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比特币或将录得2022年以来首次年度下跌
受全球宏观经济压力与动能衰退影响，比特币预计将迎来自2022年后的首次年度收跌。尽管年内曾创下历史新高，但这枚最大市值的加密货币自十月后始终未能恢复涨势，最新数据显示其年度跌幅已超过6%。截至发稿时，比特币交易价格约为87,474美元。
政策风向牵动市场脉搏
得益于特朗普支持加密货币的言论，加密市场在年初曾迎来强劲上涨。然而四月公布的新关税政策引发股币双市大幅抛售。市场虽快速反弹，使比特币在十月初突破126,000美元创下历史峰值，但10月10日针对中国进口商品的新关税威胁与关键软件出口管制再度引发市场震荡。当时超过190亿美元的杠杆加密头寸被强制平仓，创下加密货币史上最大规模清算纪录。
风险属性逐渐凸显
分析师指出，到2025年比特币在全球金融体系中将愈发显现风险资产特性。XS.com资深市场分析师林翠安指出，本年度比特币与美股多个节点呈现显著联动。随着传统个人与机构投资者对加密领域兴趣攀升，预计2026年这种关联性将对货币政策转向与AI股估值忧虑等因素呈现更高敏感度。以往比特币因被视为另类投资而与股票走势分化，但日益增长的机构参与正在消弭这种差异。
监管进程喜忧参半
美国加密领域在特朗普政府首年取得重大监管突破：证监会迅速撤销拜登时代遗留诉讼，Coinbase与币安等企业受益其中；关键立法通过更為稳定币建立联邦监管框架。但市场结构相关综合法规与证监会规则的持续优化尚未落地，行业领袖警告这种滞后可能抑制市场乐观情绪。
未来前景可期
尽管比特币可能以下跌结束2025年，但加密经纪研究机构K33认为2026年将呈现更强劲态势。该公司在最新客户报告中指出，比特币今年的相对弱势主要源于加密市场的「孤立泡沫」与「临时杠杆失衡」。分析师强调：「当价格与基本面指标出现背离时，机遇随之诞生。从这个角度而言，我们正带着建设性乐观步入2026年」，并预期比特币明年表现将超越股指与黄金。
报告同时指出相较于其他资产类别，比特币基本面估值仍处于低位。当前货币政策环境与2018、2022年熊市存在显著差异，历史周期精确重演的可能性较低。K33认为特朗普政府对加密领域的支持尚未完全体现在价格中，随着传统金融与加密生态加速融合，2026年将为比特币及其他加密资产提供有利发展环境。报告特别强调，美国政府持有比特币的策略即使不增持，也对市场产生净积极影响——昔日被视作潜在抛压的罚没资产，如今已被市场默认为有效退出流通。
