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美国国税局批准加密货币ETP质押"安全港"...以太坊ETF亦受影响

2025-11-11 10:44:28
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美国国税局更新加密资产ETF监管指引 明确允许信托机构进行质押操作

美国财政部部长珍妮特·耶伦于当地时间3日通过社交平台表示:"我们为加密资产ETF开展数字资产质押,并与零售投资者分享收益提供了明确的政策路径。"此番表态基于财政部与国税局联合发布的正式指引文件(RP-25-31)。

政策核心内容

根据最新指引,在美国证券交易所上市的加密资产信托基金(ETP)满足特定条件后即可进行质押操作。具体要求包括:信托基金仅持有现金及"单一类型数字资产"、资产由信托托管机构保管、且必须有效降低与投资者保护相关的特定风险。符合上述条件的机构将获得"安全港"地位,可在不引发法律争议的情况下,将与质押相关的经济收益(包括奖励金等)分配给投资者。

市场影响分析

长期以来,美国加密资产ETP在收益分配层面禁止质押操作,导致相关机构面临法律不确定性。此次政策调整为信托投资策略纳入质押功能开辟了通路。在比特币现货ETF接连获批与管理费竞争白热化的背景下,新规对未来以太坊现货ETF的审批具有更深远意义。鉴于以太坊采用权益证明(PoS)机制,ETF是否包含质押功能将直接影响产品收益率。

国税局此项决策不仅为机构投资者,同时也为零售投资者参与质押生态创造了机会,预计将对加密信托产品的设计架构与运营模式产生系统性影响。

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