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迪拜金融服务局禁止隐私代币交易，收紧稳定币规则并调整代币上架机制
迪拜金融服务局在其管辖的迪拜国际金融中心全面禁止隐私代币与混淆器，门罗币和零币等资产将无法在受监管的交易、基金及衍生品市场流通。同时，该机构将稳定币重新定义为法币抵押型“法币加密代币”，将算法稳定币排除在此类别之外。此外，代币审核权限从监管机构下放至企业，交易所和发行方需自行开展合规性评估，这显著提升了市场参与者的合规责任。
监管框架全面调整：隐私代币遭禁，稳定币定义收窄
迪拜顶级金融监管机构对隐私型加密资产划出明确红线，在迪拜国际金融中心全面禁止隐私代币交易，同时缩紧了这个行业热门枢纽内稳定币的许可范围。此举是该酋长国加密代币监管框架系统性调整的一部分，将代币审核责任转移至企业层面，并将全球反洗钱规范置于资产准入许可之上。
根据新规，迪拜金融服务局禁止在迪拜国际金融中心开展或推广与隐私代币相关的交易、基金活动及衍生品，这意味着门罗币和零币等资产在受监管层面已无准入空间——尽管市场对这类资产的兴趣近期显著攀升。门罗币本周一创下历史新高，零币也重新获得投机资金关注，这恰好印证了一个常见规律：零售市场的热情高峰往往与监管收紧同步出现。
对迪拜金融服务局而言，这一决策更多基于体系设计而非时机考量。“隐私代币具有隐藏交易历史及持有人身份的功能，”该机构政策与法律事务副主任解释道，“如果企业交易或持有隐私代币，几乎不可能满足金融行动特别工作组的要求。”该工作组要求企业识别加密交易的发起方和接收方；在她看来，多数隐私代币的设计本质上切断了这种追溯链条。“参与隐私代币交易将导致无法满足绝大多数反洗钱和金融犯罪防治要求。”
迪拜的监管动向并非孤例。中国香港地区在风险为本的许可制度下“理论上”仍允许隐私代币，但严苛的上架条件已使其难以进入合规平台；欧盟则通过《加密资产市场监管法案》及即将实施的匿名加密活动禁令，进一步将混淆器和隐私代币排除在受监管流通体系之外。在此背景下，迪拜对混淆器、混合器等隐私工具的全面禁止，与国际监管趋势高度契合：进入主流资本市场的代价正是完整的可追溯性。
稳定币监管升级与审核权下放
稳定币构成此次监管调整的第二支柱。迪拜金融服务局收紧了所谓“法币加密代币”的认定标准，仅将这一标签授予与法币挂钩、且由高质量流动资产支持并能承受压力时期赎回需求的工具。“算法稳定币等产品的运作机制和赎回能力缺乏透明度，”监管官员表示，这使迪拜与其他对不透明抵押和反射性崩盘机制保持警惕的监管辖区立场趋同。以当前最著名的算法稳定币之一为例，该资产在迪拜国际金融中心的解释框架下不再符合稳定币定义，但并未被直接禁止。“在我们的制度中，它将不被视为稳定币，而归类为加密代币。”
更具深意且影响深远的变革在于审核主体的转移。监管机构不再发布中央化的许可代币白名单，转而要求企业对其提供的每项资产自主开展适宜性评估，并形成书面记录且持续更新。“企业的反馈是市场已经进化，”政策负责人指出，“它们自身也在进化，对金融服务监管更为熟悉，希望获得自主决策权。”
这种企业主导的模式反映了主要监管机构的普遍趋势：监管者设定边界，但将决策失误的责任明确归于平台与中介机构。在迪拜的案例中，监管信号十分清晰：全球金融中心内加密资产的未来，属于那些能够解释、论证并监督其上架资产的企业；监管机构不再聚焦于对单个代币的许可，而是着力推行一个以可追溯性、问责制和合规性为不可谈判核心的监管体系。对隐私代币和算法稳定币发行方而言，迪拜国际金融中心的大门不仅正在关闭——更在以全新的标准重新设计，定义着在后FTX、后欧盟加密资产市场监管法案时代，何为“可接受”的加密资产形态。
