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美国证交会流动性质押指导意见引发内部争议

2025-08-07 13:45:29
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SEC流动性质押指南引发内部争议

2025年8月5日,美国证券交易委员会(SEC)公司财务部门发布流动性质押指导文件,却遭到委员卡罗琳·克伦肖(Caroline Crenshaw)的批评,认为该指南可能加剧加密领域的监管混乱。

该指南中狭窄的安全港条款为从事流动性质押的实体制造了不确定性,可能影响以太坊相关资产,并引发类似金融危机的系统性风险担忧。


监管声明与内部质疑

SEC公司财务部门发布声明阐明其对流动性质押的立场,声称某些活动不构成证券发行。然而该指导文件却遭到SEC内部人士的批评。


内部批评与市场反应

SEC委员克伦肖表示担忧,称该指南表述模糊且可能造成混淆。她警告可能出现类似过去金融危机的系统性风险。与此同时,主席保罗·S·阿特金斯支持该部门的举措。克伦肖声明:"鉴于其缺乏事实依据的假设和受限的法律分析,流动性质押声明难以为从业者提供明确指引——尤其因为它仅'代表公司财务部门工作人员观点',而非本届或未来委员会立场......对于任何细节存在偏差的流动性质押项目,参与者需自行承担风险"。

该指南尤其影响涉及流动性质押的协议,其中以太坊是主要焦点。流动性质押允许通过收据代币提供市场流动性,这是DeFi生态系统的核心实践。主要以太坊开发者未直接表态的情况加剧了不确定性。

鉴于以太坊在流动性质押活动中的主导地位,其财务影响不容小觑。对于超出SEC指南定义安全港范围的项目,不确定性持续存在。缺乏具体资产影响数据使市场形势更趋复杂。


监管态势与历史模式

SEC持续界定加密货币监管的尝试继续面临审视。随着形势发展,相关方预期可能出现法律挑战或应对监管不确定性的调整。历史趋势显示SEC曾对质押服务采取执法行动。当前指南延续了这一模式,在市场参与者中引发不确定性和谨慎调整。在这场监管讨论中,以太坊在流动性质押中的角色仍然举足轻重。

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