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对于Animoca Brands联合创始人萧逸来说，2025年将被铭记为"特朗普之年"，并非因为美国总统唐纳德·特朗普拯救了加密行业，而是因为这个行业对他押注过重，从关税到降息等所有因素的预判都出现了偏差。
被高估的"特朗普效应"
特朗普本应是2025年加密行业的通关密码。然而比特币却步履蹒跚地走向年终，面临历史上第四次年度下跌。迷因币流动性被政治侧翼活动抽干，该领域最资深的建设者之一认为市场过度信任这位新总统。
"如果要评分，我会给个B-/C+"萧逸表示。交易员对待特朗普的态度仿佛加密资产是他的"第一个孩子"，而现实中"我们可能只是他的第三、第四或第五个孩子，甚至可能是第八个。"
特朗普优先考虑的事项对风险资产造成重创，萧逸指出当总统发动关税战时，他"根本不会考虑比特币价格会如何波动"。
合规化转型与上市布局
他表示加密行业的"特朗普交易"在2025年并未实现，2026年将迫使行业聚焦合规和实际用例。Animoca计划通过反向并购上市，正是押注公开市场投资者在美国监管明确后会需要"山寨币代理资产"。
如果2025年属于特朗普，Animoca希望2026年成为公开市场终于获得流动性山寨币代理资产的一年。该公司计划通过与纳斯达克上市金融科技公司Currency Group的反向合并上市，交易完成后Animoca将持有合并实体95%股权。"技术上说是他们收购我们，但控制权在我们手中。"
其商业逻辑很直接：MicroStrategy已成为比特币的杠杆化公开市场工具，但针对长尾代币尚无等效载体。"如果你是投资者想布局加密领域，肯定需要配置比特币...但还有大量山寨币，如何参与这些资产？"
他认为购买以太坊或Solana等基础层代币的参与度有限。Animoca的解决方案是定位为上市的山寨币收益聚合器，为公开市场投资者提供分散化投资山寨币和Web3生态的途径。
萧逸透露公司拥有620多家投资组合企业，仅去年就投资了约100个新项目，所有这些投资都来自自有资产负债表。2024财年，Animoca报告未经审计的订单金额为3.14亿美元，公司核心业务已连续四年实现EBITDA盈利。
萧逸预期Animoca最终将完全代币化，成为传统股票市场与链上所有权之间的桥梁。
监管明晰化与代币化浪潮
萧逸对山寨币代理资产IPO的押注取决于监管地基的巩固，他将美国关键立法视为催化剂而非生存威胁。"我们喜欢说'不代币化就死亡'"，他表示一旦企业获得发行、交易和监管代币的清晰框架，预计将涌现大量现有企业进入市场。
他指出当稳定币规则在华盛顿明确后，大品牌在经过多年犹豫后突然"都在推出稳定币"。他预期明年《清晰法案》正式确立代币分类和市场结构规则后，会出现相同模式。
现有发行方将推出与其现有业务绑定的代币，因为他们终于获得了"此前缺乏的法律确定性"。现实世界资产和代币化证券将作为桥梁，这个行业预计到2030年将增长至万亿美元规模。
2026：效用代币元年
萧逸认为下一个主题转变已经就位。"加密机构化的主题将持续"，但2026年将是"新零售"在更清晰规则下入场的一年，产品将围绕实际用途而非单纯投机构建。
他表示迄今为止，太多焦点集中在现有加密交易员和通过Pump.fun等平台发行代币，建设者可以发行代币而不担心客户来源，专注叙事而非产品，但现在市场环境正在迫使重置。
今年初特朗普品牌代币为"迷因币狂潮"画上句号，官方特朗普代币从峰值下跌超75%，梅拉尼娅迷因代币跌幅约90%，数十万小型钱包遭受损失。萧逸称这是"对迷因社区的致命吸血攻击"，使大量散户蒙受损失并抽干了市场流动性。
随着资本从纯投机转向，下一波浪潮将取决于为游戏开发者、创作者和品牌解决实际问题的产品，吸引从未自视为"加密人群"的用户。随着相关法案为合规发行铺平道路，"2026年将成为效用代币之年，因为每个人都会发行具有实际用例的代币"。
当被问及这是否意味着加密公司正在成熟时，萧逸简洁回应："必须成熟，必须成熟...我们不是唯一寻求上市的公司。"
