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比特币的关键估值指标——MVRV比率（衡量市场价值与已实现价值的对比）已降至自2022年底FTX崩溃以来未见的水平，尽管链上数据公司指出，在回归的ETF资金流入和复苏的现货需求支持下，已出现价格初步企稳的迹象。
市场动态：MVRV触及FTX时期低点
报告显示，365天MVRV读数已转为严重负值，与FTX崩盘后录得的超卖状况相一致。在2022年触及该低点后，比特币在三个月内上涨了67%。
报告指出：“当平均回报率显著低于历史预期平均水平时，这种情况是典型的。”该公司提到，宏观经济压力与“市场对激进积累策略的分化看法”正在重塑市场格局，并得出结论：重大变动可能即将到来。
市场呈现企稳信号
另一份链上报告指出，比特币价格在一个多月以来持续在63,000美元至72,500美元之间波动，其中54,400美元的实际价格构成支撑，而78,400美元的真实市场均值形成阻力。
企稳信号包括美国现货比特币ETF恢复资金净流入、现货买家吸收抛压、永续期货资金费率转为负值，以及期权隐含波动率下降。
整体加密货币总市值维持在2.45万亿美元水平。以太坊价格略高于2,000美元，而山寨币表现依然平淡。另有报告称市场情绪持续疲软，交易量接近低点。
重要性：历史性的看涨信号
上一次MVRV比率达到当前水平时，随之而来的是大幅上涨——三个月内涨幅达67%。若历史重演，理论上比特币可能上涨至116,000美元附近，但分析师认为在当前看跌环境下这一可能性较低，并预期价格在出现重大变化前将经历数月的盘整。
报告提醒：“当这一重要指标出现三年未见的背离时，值得密切关注。”另一份报告也表达了谨慎乐观的态度，指出市场“似乎正从强制去杠杆转向早期企稳，若现货需求持续积累，复苏仍有空间。”
