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红杉资本打破风投传统，大胆投资Anthropic并同时支持多家AI竞争对手
据报道，红杉资本正加入对人工智能初创公司Anthropic的一轮大规模融资。这一举动标志着硅谷投资策略的一次重大转变，因为这家传奇风投机构已在OpenAI和埃隆·马斯克的xAI中持有重要股份，相当于在快速整合的AI领域同时支持三家主要竞争对手。此项投资正值Anthropic估值空前增长之际，该公司正寻求以高达3500亿美元的估值筹集250亿美元或更多资金，这比四个月前1700亿美元的估值增长了一倍以上。
红杉资本风险投资策略的历史性转变
风险投资公司传统上遵循一个明确原则：避免在同一领域内支持相互竞争的公司。这种方法可以防止利益冲突、保护敏感信息，并确保投资者能够毫无保留地全力支持其投资组合公司。历史上，红杉资本曾是这一理念的典范。2020年，该公司在认定支付公司Finix与另一家投资组合公司Stripe直接竞争后，采取了非常举措，放弃了对其2100万美元的投资，这是其历史上首次因利益冲突问题与一家新投资的公司断绝关系。
如今，红杉资本似乎正在改写自己的规则书。据报道，该公司正加入由新加坡GIC和美国投资者Coatue领投的一轮融资，这两家机构各出资150亿美元。微软和英伟达已承诺共同出资高达150亿美元，而风险投资公司和其他投资者据称将再贡献100亿美元或更多。这笔巨额资金注入之际，Anthropic正为可能最早于今年进行的首次公开募股做准备。
AI投资与关系的复杂网络
红杉资本的投资决策在AI领域内构建了一个引人关注的关系网络。该公司在以下公司持有重要股份：
OpenAI：ChatGPT的创造者，红杉资本自早期融资轮次起便是其投资者；xAI：埃隆·马斯克的人工智能公司，不过这项投资被广泛视为更多是为了维持与马斯克的关系，而非纯粹的AI战略；Anthropic：由前OpenAI研究人员创立的Claude开发者。
这种三角投资模式立即引发了关于信息共享和竞争动态的疑问。OpenAI首席执行官山姆·阿尔特曼去年在作证时，谈到了OpenAI在2024年融资期间对投资者的限制。他虽否认广泛禁止投资者支持竞争对手，但承认那些持续接触OpenAI机密信息的投资者被告知，如果他们“对OpenAI的竞争对手进行非被动投资”，这种接触将会终止。他称这是防止滥用竞争性敏感信息的“行业标准”保护措施。
Anthropic巨额融资的财务图景
Anthropic当前的融资努力代表了科技史上规模最大的私人资本筹集活动之一。该公司目标估值达到3500亿美元，这将使其跻身全球最有价值的私人公司行列。其估值增长规模可从以下对比中看出：四个月前估值为1700亿美元，当前目标估值为3500亿美元，增长幅度达106%。
这一估值飙升反映了推动AI投资狂热的几个因素。首先，企业对生成式AI的采用急剧加速，各行业的公司纷纷将AI工具整合到其运营中。其次，训练和运行先进AI模型的基础设施需求为云服务提供商和芯片制造商创造了巨大的收入机会。第三，监管进展已开始厘清AI公司的运营环境，为投资者减少了一些不确定性。
红杉资本与山姆·阿尔特曼及AI领导层的深厚联系
红杉资本与OpenAI领导层的关系为这个投资故事增添了另一层复杂性。当山姆·阿尔特曼从斯坦福大学辍学创办Loopt时，红杉资本提供了他的第一笔机构支持。他后来担任该公司的“侦察员”，将红杉资本引荐给Stripe，后者成为红杉资本最有价值的投资组合公司之一。红杉资本新的联席负责人阿尔弗雷德·林与阿尔特曼保持着尤为密切的关系，曾在红杉资本的活动中多次采访他。
在2023年11月阿尔特曼被短暂逐出OpenAI期间，林公开表示他将热切支持阿尔特曼的“下一家改变世界的公司”。这些关系为红杉资本带来了微妙的平衡挑战，因为它投资的竞争性组织，其领导者与公司保持着密切的职业和个人联系。
对风险投资行业的战略启示
红杉资本在投资组合冲突问题上明显的态度逆转，可能预示着风险投资策略在全行业范围内的潜在转变。有几个因素或许可以解释这一变化：市场规模的合理性：AI技术的总潜在市场估计达数万亿美元，可能足够大以支持多个赢家；技术差异化：不同的AI公司可能专注于不同的应用或技术路径；监管考量：将投资分散到多家公司可能有助于缓解反垄断担忧；信息优势：能洞察多家领先公司可能提供独特的市场见解。
然而，这种策略也带有重大风险。投资组合公司可能会犹豫是否与那些同时也资助直接竞争对手的投资者分享敏感信息。如果员工在投资组合公司之间流动，人才招聘可能会变得复杂。最重要的是，在竞争性谈判或市场变化期间，投资者可能面临支持哪家公司的艰难抉择。
红杉资本的领导层变动
据报道的Anthropic投资之前，红杉资本经历了戏剧性的领导层变动。今年秋天，该公司的全球管理人罗洛夫·博塔在一次意外投票中被意外边缘化。领导了当年因冲突顾虑而被红杉放弃的Finix交易的阿尔弗雷德·林和帕特·格雷迪接任了领导职位。这一过渡可能表明，该公司正在对AI时代如何构建投资组合和管理冲突进行战略重估。
红杉资本与埃隆·马斯克旗下公司的广泛历史为其xAI投资提供了背景。该公司在马斯克收购Twitter时投资了X，在SpaceX和The Boring Company持有股份，并且是Neuralink的主要支持者。红杉资本前长期领导人迈克尔·莫里茨是马斯克X.com的早期投资者，该公司后来成为PayPal的一部分。这些联系表明，对xAI的投资既代表了关系的维系，也体现了纯粹的AI战略。
竞争性AI格局与市场动态
人工智能领域已演变成一个竞争高度激烈的格局，拥有多个资金雄厚的竞争者：OpenAI：拥有ChatGPT的市场领导者，与微软有重要合作；Anthropic：专注于宪法AI和安全，企业采用迅速；xAI：埃隆·马斯克的创业项目，与X平台整合；Google DeepMind：拥有Gemini模型的研究巨头；Meta AI：采用Llama模型的开源方法。
这种竞争强度推动了对AI基础设施、研究和人才的前所未有的投资。英伟达飙升的估值反映了对AI芯片的巨大需求，而微软Azure、谷歌云和AWS等云服务提供商报告称AI相关收入增长加速。该领域的扩张为投资者提供了在整个生态系统中布局的机会，而非押注单一赢家。
风险投资冲突管理的历史背景
风险投资传统上避免冲突的做法深深植根于行业历史。早期的风投公司认识到，忠诚度的分裂可能损害投资组合公司和投资者的回报。标准做法包括：专注于特定领域的清晰投资论点；就竞争性投资与投资组合公司进行透明沟通；禁止支持直接竞争对手的正式政策；当冲突出现时，在投资团队之间建立信息壁垒。
红杉资本此前处理Finix与Stripe冲突的方式就是这种传统做法的典范。该公司认定，同时维持两项投资会产生不可接受的冲突，并选择完全退出其在Finix的立场，尽管付出了财务代价。这一决定表明了公司致力于避免可能需要在投资组合公司之间做出选择的情况。
结论
红杉资本对Anthropic的投资报道代表了风险投资策略的根本转变，打破了数十年不支持竞争公司的行业传统。这一举动反映了AI机遇前所未有的规模、各种AI方法之间的差异化，以及投资者与创始人之间不断演变的关系。随着人工智能继续改变行业并创造万亿美元的市场机会，传统的投资模式可能需要重新审视。红杉资本在OpenAI、Anthropic和xAI等多个人工智能领导者之间的大胆布局，标志着在技术融合和市场大规模扩张的时代，一种新的投资组合构建方法。这一策略的成功与否，可能会影响未来多年的风险投资实践，尤其是在AI继续主导技术投资和创新之际。
