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以太坊"濒死论"引发激烈争议
Messari分析师AJC上周末发表观点称以太坊正在"走向消亡"，因其8月网络收入出现下滑，随即引发行业激烈辩论。这位研究主管在社交平台X发文指出："以太坊的基本面正在崩溃"，数据显示该网络8月手续费收入仅为3920万美元，同比暴跌超40%，环比下降约20%。
多方数据反驳"死亡论调"
众多业内人士对此提出异议，他们列举了以太坊的多项增长指标：应用层收入持续攀升、稳定币供应量稳步增加、Layer2扩容方案持续推进。更关键的是，以太坊本质上是商品而非科技股，这意味着不应单纯以收入衡量其价值。
Apollo Crypto首席投资官Henrik Andersson向媒体表示，通过以太坊Layer2分析工具growthepie的数据可见，这仍是一个充满活力的生态系统。"稳定币供应量、网络吞吐量和活跃地址数均处于或接近历史峰值。"投资研究平台YCharts数据显示，截至8月30日以太坊日活跃地址超55.2万个，较2024年同期增长21%。
"我们坚信以太坊和比特币在加密资产组合中都具有不可替代的地位。"Andersson强调，"以太坊正在成为金融领域的去中心化基础层，就像比特币不以收入估值而是作为价值存储，我们认为以太坊同样不能仅凭收入评判。"
分析师坚持收入评估标准
面对质疑，AJC坚持采用收入指标评估Layer1区块链的合理性。他解释称，由于收入以ETH计价，而ETH作为历史需求主要驱动力之一，其消耗量"正趋向于零"。同时他认为活跃地址和交易量是"与需求无关的无意义数据"。
年内第四十次"被死亡"
据以太坊讣告网站统计，自2014年以来该网络已被宣告"死亡"超150次，其中约40次集中在今年。Merkle Tree Capital首席投资官Ryan McMillin指出，每当叙事疲软、手续费下降、交易量走低或竞争对手超越时，就会出现此类论调。
"理论上智能合约确实是竞争激烈的领域，开发者与资本可能逐步迁移。但实践中，其开发者社区、成熟的DeFi协议及监管认可度赋予它比讣告所言更强的生命力。"McMillin分析道，"当前市场将其定位为传统金融链，尽管SOL现货ETF可能打破这一叙事。"
他进一步指出加密生态正在向差异化资产体系成熟，未来数年以太坊仍将保持核心地位，而与其他Layer1的竞争其实非常健康。不过McMillin也承认，近两年以太坊处境确实艰难，既无法撼动比特币"数字黄金"的地位，又在速度与成本上逊色于Solana。
现货ETF成2025年亮点
McMillin认为2025年以太坊的转机在于现货ETF，这些金融产品打开了传统资金通道，使ETH成为稳定币采用和网络增长的杠杆工具。"但这种优势可能短暂，Solana现货ETF预计数周内获批，或将迅速改变主流资本流入格局。"
