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HYPE数字资产储备合并投票为何延期？
组建Hyperliquid Strategies所需的关键股东投票已被推迟两周。该新型数字资产储备（DAT）旨在积累并持有HYPE代币。此次投票将最终确定纳斯达克上市公司Sonnet BioTherapeutics与Atlas Merchant Capital及Paradigm Operations关联实体Rorschach I LLC的合并事宜。
Hyperliquid Strategies的David Schamis周二宣布延期，表示公司仍需获得超过50%流通Sonnet股份的支持投票才能完成交易。尽管已收到投票中超过95%支持合并，但总体投票参与度仍低于监管要求。若剩余股东及时投票，预计最早将于12月2日完成。Schamis表示团队对获得额外投票充满信心。
数字资产储备的意义与Hyperliquid的愿景
Hyperliquid Strategies旨在成为市场上最大的代币储备库之一，专注于Hyperliquid永续交易所的原生代币HYPE。作为合并的一部分，新DAT将从参与投资者处收购现有HYPE持仓，并配以超3.05亿美元现金。7月首次公布时，合并资产估值约8.88亿美元。后续提交美国证券交易委员会的文件显示，合并后计划通过股票销售筹集高达10亿美元资金。
若合并完成，将诞生一家以持有和积累HYPE为主要目的的上市公司。
投资者要点
成功合并将创建首批以单一去中心化交易所代币为核心的大型上市公司储备，为股权投资者提供间接HYPE敞口。
DAT市场遇冷与延期背景
今年早些时候，数字资产储备随加密企业利用其筹集资金、购买代币及提供链上生态结构化敞口而快速增长。但加密市场整体降温影响了DAT估值并减缓了新项目启动。多个现有储备库出现市值累计下跌，转而启动股票回购计划支撑股价。放缓主要源于：
• 代币价格下跌削弱储备估值感知
• 散户资金流较年中峰值减弱
• 宏观不确定性影响投机性股权结构
• 小盘股公司频繁股东投票导致的投票疲劳
在此背景下，延期投票（即使是程序性）出现在谨慎市场中。不过初步高支持率表明，多数参与投票的Sonnet股东希望推进合并，问题在于参与度而非意向。
后续进展与投资者关注点
Hyperliquid Strategies及其支持者现需在两周内确保足够投票通过合并。若成功，新公司将：
• 持有HYPE代币并持续增持
• 运用10亿美元筹资计划扩大储备规模
• 成为通过股市提供间接HYPE敞口的上市公司
• 通过DAT结构将去中心化交易所代币与受监管股票挂钩
该模式受早期加密储备工具启发，但创新点在于专注单一永续交易所生态而非宽泛数字资产组合。投资者核心风险包括加密股权波动性、对HYPE流动性的依赖、DAT结构的监管审查及股东参与不足导致的潜在延误。Hyperliquid仍是全球最活跃的去中心化永续交易平台之一，若合并完成，新储备库或将成为最受瞩目的机构级HYPE持有方，影响代币流动性与市场情绪。
