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迈克尔·塞勒揭秘比特币战略背后的关键数据

2025-08-13 23:15:23
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迈克尔·塞勒近日披露了其公司的比特币战略布局,数据揭示了为何该企业股价不仅跟随比特币走势,还常常维持显著溢价。

持仓数据解读

最新数据显示,该公司持有628,946枚比特币,按当前价格计算价值约758.2亿美元,平均购入成本为每枚73,288美元。自2020年8月首次购入以来,这笔资产已增值约64.48%,目前占公司1120亿美元市值的近68%。

然而,当前每股397美元的股价所对应的市值和交易行为,与单纯持有比特币的逻辑并不完全吻合。

溢价形成机制

塞勒指出,这种溢价源于多重因素的综合作用。首先是"信用杠杆效应"——通过债务和其他杠杆工具,该公司能将比特币风险敞口放大2-4倍,这是现货比特币ETF和直接持币无法复制的优势。

其次,该公司的股票期权市场深度惊人,未平仓合约规模超1000亿美元。据塞勒展示的数据,这已超过比特币ETF或芝商所比特币期货同类市场的规模。

战略优势分析

该公司股票被纳入纳斯达克100、MSCI和罗素1000等重要指数,确保了不受比特币新闻影响的被动资金流入。同时,公司还拥有触达数万亿美元股权和信贷市场的渠道,这是直接持币者无法企及的优势。

这些因素共同促成1.475倍的资产净值溢价,意味着投资者支付的不仅是比特币持仓价值,更包含对股票杠杆效应、流动性和市场覆盖面的溢价。对于寻求增强版比特币投资方案的投资者而言,该股票堪称涡轮增压版本的选择。

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