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美联储隔夜逆回购归零:冲击加密市场流动性

2025-12-05 11:03:26
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美联储逆回购余额趋近于零

据Delphi Digital报告显示,美联储逆回购余额已从逾2万亿美元骤降至近乎为零。这一流动性缓冲工具的耗尽意味着未来国债发行或财政一般账户的资金积累将直接消耗银行准备金。

这一转变迫使美联储面临两种选择:要么放任准备金下降并承担回购利率上升的风险,要么通过扩表来注入流动性。基于历史经验,后者实施可能性更高。这标志着此前流动性回笼策略的重大转变。

有分析师指出:"隔夜逆回购余额的崩塌,意味着此前在巨额国债发行期间作为银行准备金缓冲的流动性屏障已消耗殆尽。"

流动性宽松或将利好加密货币

值得注意的是,美联储于2013年推出逆回购工具旨在协助管理短期利率。当前数据显示,比特币现报92,382.47美元,市值突破1.84万亿美元,市场占有率达58.64%。过去24小时内比特币价格下跌0.89%,但近七日仍录得1.73%涨幅,单日交易量为616.7亿美元。

研究团队分析认为,财政一般账户的潜在缩减与美联储资产负债表政策的转向,可能为加密货币创造有利的流动性环境。随着流动性约束逐步缓解,比特币、以太坊等风险资产的估值有望获得支撑。

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