比特币对冲通胀的迷思:美元疲软才是关键驱动力
尽管比特币(BTC)普遍被视为对抗通胀的工具,但最新分析表明,美元走弱才是推动其价格上涨的主要因素。纽约数字投资集团(NYDIG)研究报告显示,比特币与通胀的关联性既不稳定也不显著。
通胀对冲叙事面临挑战
NYDIG全球研究主管周基英在报告中指出:"虽然比特币具有通胀对冲资产的市场形象,但支撑这一观点的数据相当有限。"他强调:"比特币与通胀指标之间的相关性既不持续也不强烈。即便采用预期通胀指标作为先行指标,仍然未能呈现紧密关联。"
长期以来,基于固定发行量和去中心化特性,比特币以"数字黄金"之名被当作抗通胀资产。但随着其与传统金融体系的关联日益加深,这种市场叙事正出现裂痕。
黄金的启示与美元的关键作用
这种情况同样存在于黄金市场。周基英分析称:"实物黄金对通胀的反应同样不一致,有时甚至呈现负相关。考虑到黄金历来被视为通胀对冲工具,这一发现颇令人意外。"
然而,美元疲软对两者都产生显著利好。研究表明,当美元指数走弱时,黄金价格往往呈现上涨趋势,比特币也表现出类似走势。周基英解释道:"比特币与美元存在明显的反向关联特征。虽然这种关系的历史不如黄金悠久,但已形成清晰趋势。"
最终分析表明,相较通胀率本身,美元价值变动才是影响比特币和黄金价格的核心变量。市场更应关注美元相对走弱等汇率因素,而非单纯的通胀数据。

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