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比特币的新年效应
2025年比特币的走势充满挑战。尽管曾经历近乎史诗级的牛市狂奔，但十月的暴跌依然暴露了反弹行情的脆弱性。即便当前市场情绪仍偏向悲观，最新数据显示，比特币在新年过后很少持续走低——即便遭遇类似2022年的弱势年末过渡期也是如此。
Alphractal创始人兼首席执行官若昂·韦德森指出，从历史数据来看，比特币在一月初具有强烈的走强倾向。通过社交媒体平台的最新分析，他提出尽管近期表现疲软，但新年交替期间的市场结构支持短期看涨预期。
纵观比特币价格历程，12月31日之后的一周仅出现过三次负收益，这意味着比特币在一月第一周以至少10%涨幅收尾的概率高达三分之二。这种规律即使在弱势年末过渡后依然有效。以2022年为例，比特币最初虽出现下跌，但随后数日即强势反弹。
韦德森观察到，尽管年末过渡期普遍表现疲软（2017-2018和2020-2021期间是显著例外），但新年伊始的走势往往决定比特币将回调整理还是延续升势。他将分析延伸至更长周期的行为规律，指出从一次减半到下一次减半期间，比特币持续保持约109-110周出现周日到周一的正面开局，但同时发现开局下跌的周数正在周期中稳步增加。分析师预估当前周期中约有100个此类周段，这使得短期比特币交易难度持续提升。
长期持有者开始蓄势
链上数据为韦德森的短期展望提供了佐证：长期比特币持有者的抛售压力始终维持在低位。加密分析师阿克塞尔·阿德勒指出，长期持有者分布压力指数已进入积累区间，显示抛售活动趋于停滞。该指数Z值目前维持在-1.628，低于表征低分布状态的-1.5临界值。
阿德勒解释道，此前在12月10-11日曾出现抛售小高峰，长期持有者支出急剧增加，但数日内即恢复平稳。此后抛售活动持续保持低位。他补充说明，七日平均长期持有者支出已降至约221比特币，而支出产出利润率仍维持在1.13水平，这本质上表明持有者并未急于抛售。
韦德森特别强调，2025年成为有记录以来周线开局表现最弱的年份，全年仅21周实现高开，而31周以跌势开局。分析认为这意味着该时期的积累时机把握欠佳。但值得注意的是，2025年比特币整体表现仍具韧性，全年跌幅控制在10%，这一结果远优于2018年与2022年出现的深度回撤。
