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从加密货币到更广阔的生态
始于加密货币的浪潮，现已扩展为一个更广阔的生态系统，涵盖了代币化银行存款、链上货币市场基金、稳定币以及央行数字货币。政府、银行、资产管理公司、金融科技企业及全球跨国公司都在试验这项相同的底层技术，但其动机却截然不同。
核心要点
数字货币包含多种性质迥异的工具，常被错误地归为一类。
技术相似并不意味着它们在金融体系中的目的、发行方或角色相同。
理解这些差异对于建立信任、完善监管以及推动数字金融的长期普及至关重要。
随着采用速度加快，困惑也随之而来。许多人倾向于将所有形式的数字货币混为一谈，认为它们是同一概念的可互换版本。实际上，这些工具分属金融体系的不同环节，由不同主体发行，旨在解决截然不同的问题。将它们等同视之，会模糊围绕风险、监管和实际应用的重要区别。
以下是对主要数字货币类型的清晰解析，揭示其本质差异。
代币化存款与其他形式的区别
代币化存款是传统商业银行存款在区块链上的表现形式。它们依然是对银行资产负债表的直接债权，并受现行银行法规约束。其目的是提升效率，而非颠覆。
这类工具主要用于大额支付、金融机构间结算以及企业资金管理。通过将存款上链，银行和大公司能够实现更快的结算速度、降低对账成本并提高流动性管理效率。尽管披上了区块链的外衣，代币化存款的核心仍是银行货币。
代币化货币市场基金与支付货币
代币化货币市场基金代表受监管投资基金的份额，以数字代币形式发行。其底层资产通常是国库券或回购协议等高质工具。与存款不同，这些代币是投资品，而非货币。
它们的主要功能是现金管理和收益获取。机构投资者、财务主管以及日益增多的链上金融平台使用代币化基金份额在保持流动性的同时赚取收益。它们也正逐渐成为数字市场中的优质抵押品。尽管它们在区块链上流转，但受证券法管辖，其性质与传统基金产品类似。
稳定币与银行发行工具
稳定币是私人发行的代币，旨在追踪法定货币的价值。它们不是银行存款，也非主权货币。其价值通过储备资产、市场机制或两者结合来维持，具体取决于设计模式。
稳定币在全球市场广泛用于支付、汇款、交易和提供流动性。世界范围内的个人、公司、交易所和开发者均可使用，使其成为当今大多数链上活动的支柱。其优势在于速度、全球可达性和可编程性，但在监管和风险方面与银行发行工具存在差异。
央行数字货币与私人数字货币
央行数字货币是以数字形式发行的主权货币。它们是中央银行的直接负债，受货币法律而非银行或证券法规管辖。
央行数字货币旨在支持货币政策、金融稳定和支付系统韧性。根据设计模式的不同，它们可供银行用于批发结算，或供公众用于日常支付。与稳定币或代币化存款不同，央行数字货币是公共基础设施，而非市场驱动的金融产品。
技术相同，角色迥异
误解的最大来源之一是认为共享技术意味着目的一致。尽管所有这些工具都可能使用区块链或分布式账本，但它们的经济角色根本不同。代币化存款服务于银行和企业；代币化基金服务于投资者和财务管理者；稳定币服务于全球市场和数字商业；央行数字货币则服务于公共政策和金融稳定。
忽视这些差异将导致关于监管、风险和采用的争论走入歧途。理解每种工具的发行方、使用者及其存在的原因，对于理解数字金融至关重要。
随着数字化与人工智能、大数据及自动化技术的进步同步加速，数字金融基础设施将在全球经济中扮演日益核心的角色。正如人们今天理解传统银行、基金和央行的运作方式一样，未来他们也需具备对数字资产的同等认知水平。清晰的教育和正确的区分并非可有可无，而是建立信任、实施有效监管以及推动金融体系在超越传统基础之上稳步演进并实现长期普及的必要前提。
