比特币短期持有者盈利实现率逆势走高
尽管比特币在2025年的年初至今收益率呈现负值,但短期持有者的盈利实现率反而处于高位。复杂的链上结构显示出与表面价格走势不同的市场情绪。
链上数据揭示市场真实情绪
链上分析显示,比特币短期持有者今年在345个交易日中有229天(约占66%的时间)处于盈利状态时选择抛售资产。这意味着尽管比特币全年价格始终低于10万美元并维持同比下跌趋势,但在实际抛售时点仍存在大量盈利兑现行为。
关键价格阈值主导市场心理
影响市场情绪的核心价格是短期持有者的实现价格,约为8.1万美元。以此价格为分水岭,市场呈现出“恐慌区间”与“复苏区间”的交替特征。当价格跌破该水平时,大量短期持有者陷入亏损区域导致抛压加剧;而当价格重新收复该关口时,市场乐观情绪则会再度复苏。
链上指标印证情绪转变
这种市场动态同样通过未实现净损益指标得到验证。短期持有者的未实现亏损已从年内高点-28%改善至近期的-12%,表明恐慌性抛售情绪正在逐步缓解。
波动市中凸显持有时效影响
2025年比特币价格波动性在持有期为1-3个月的短期持有群体中表现得尤为明显。价格与实现价格反复交错,市场在绿色(盈利)与红色(亏损)的未实现净损益区间交替震荡,反映出典型心理不确定性伴随买方信心的混合市特征。
链上信号成为洞察市场内在动态关键
最终,当比特币围绕8万美元实现价格区间展开拉锯战时,短期投资者的变现行为持续发挥着调节市场平衡的作用。这表明链上信号能有效帮助理解比特币市场的内在动态——这些深层脉络仅通过短期价格表现往往难以捕捉。

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