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有警告指出，随着比特币逼近核心链上支撑位，同时零售投资者的需求萎缩，短期市场结构可能发生动摇。
加密货币链上数据分析公司CryptoQuant担忧，目前比特币的链上需求持续放缓，尤其是个人投资者的参与度正在下降。他们警告称，如果这种供需失衡持续下去，短期的市场结构可能面临崩溃。
CryptoQuant分析师卡乌·埃科诺米表示：“只有在市场情绪恢复且零售投资者积极参与链上交易的情况下，才可能出现有意义的反弹。”他进一步分析指出，美国政府可能关门的风险刺激了投资者的避险情绪，这导致全球流动性受限，并对比特币市场产生了负面影响。
目前，比特币正接近基于币安存款实现价格（RP）的62,000美元水平。这一价位是美国在2024年1月批准比特币现货ETF后，从未被测试过的关键位置。
CryptoQuant分析师布拉克·凯斯梅奇解释道：“在过去的熊市中，存款RP曾扮演了强劲底部的角色。2024年之前，42,000美元是主要支撑位，但现在这一水平已上调至62,000美元。”他补充说：“现货ETF获批后市场结构已发生变化，因此本轮熊市的底部也可能与过去不同。”
存款RP指的是交易所托管比特币的平均购买成本。通常，如果交易价格持续高于此点位，则牛市趋势倾向于维持。反之，若跌破此点位，则可能被解读为市场进入中长期熊市阶段的信号。
此次下跌压力也归因于全球宏观环境。基于日元疲软的套息交易清算，在限制资本流出的同时，也导致市场流动性萎缩。分析认为，这些复合因素使得比特币市场难以获得新的零售资金流入。
从技术层面看，比特币目前仍处于熊市周期。但CryptoQuant分析指出，基于ETF的需求、机构资金流入以及加密货币的广泛采用等新的变量因素，可能导致本轮周期的底部与以往不同。
最终，若比特币未能守住62,000美元这一关键支撑位，则可能开启进一步的下跌空间。反之，若该水平再次成为强劲支撑，则有望成为“后ETF时代”的新底部。目前，比特币正站在决定其未来走向的“分水岭”上。
