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加密货币市场本周出现有限反弹，随着假期结束投资者流动性逐步回归。比特币（BTC）在周一触及周内高点94,458美元后，截至周五撰稿时已回落至约90,937美元。
美国现货比特币交易所交易基金（ETF）的需求在新年前两个交易日录得11亿美元资金流入后出现急剧逆转。根据Farside Investors数据，这些ETF此后已连续三日出现资金外流，仅周四单日净流出额就累计达3.98亿美元。
在更广泛的加密货币领域，隐私代币Zcash（ZEC）的未来引发担忧。其核心协议背后的主要公司Electric Coin Company决定与支持其发展的非营利组织Bootstrap分离。
2025年成机构资本对加密资产"重新定价"之年
分析师指出，随着机构投资者开始长达数年的渐进式入场，过去一年山寨币的急剧下跌可能反映出市场对哪些区块链网络可能吸引长期资本正在进行更广泛的重新评估。
剔除比特币后，2025年对更广泛的加密货币市场而言是熊市。根据Real Vision首席加密分析师Jamie Coutts分享的区块链数据，去中心化金融（DeFi）代币下跌67%，而与智能合约区块链相关的加密货币平均回报率为-66%。
Coutts在周三的X帖子中写道，过去一年的疲弱表现是主流加密项目的"重新定价"过程，因为机构资本正寻求加大配置力度。"随着多年期的机构资本入场进程启动，对最高质量（网络采用度高、基本面稳健）的协议/L1正在进行重新定价。"
随着数字资产投资者日趋成熟，他们开始寻求配置那些能为具有实际使用场景和收入的协议提供动力的代币，而非普通的山寨币。Coutts是最新一位强调加密货币估值方式正在经历持续重新定价的分析师。
纵观过去一年，根据加密情报平台Nansen数据，Solana以5.85亿美元的费用收入成为领先的区块链，Tron则以5.76亿美元收入位居第二。
机构资本向头部资产集中
Nansen研究分析师Nicolai Sondergaard指出，机构和大型投资者往往倾向于前五大加密货币。
"Solana ETF仍在吸引资金流入，但链上数据未能完全印证这一点。另一方面，ETH已出现部分投资者从BTC轮动而来的迹象。"这位分析师表示，并补充道："许多市场参与者预期随着流动性回归，大型机构将通过积累资产进行布局，根据链上与链下数据判断，这一预期似乎正在应验。"
Zcash支持方称分歧源于非营利组织法律限制
支持隐私加密货币Zcash的非营利组织Bootstrap表示，近期导致关键董事会成员离职的治理争议，根源在于非营利组织在寻求外部投资时面临的法律限制。
此番回应紧随Zcash主要开发团队Electric Coin Company决定脱离Bootstrap并成立新公司的公告。据周四报道，ECC表示其决定源于对所谓"恶意治理行为"的担忧。
在官方回应中，Bootstrap称董事会成员曾围绕为Zcash隐私交易打造的自托管加密钱包Zashi的"外部投资与私有化替代架构"展开讨论。
董事会成员Zaki Manian周四发布的公告显示，董事会在"与法律顾问合作确保任何前进路径都符合美国非营利法律、与Zcash长期使命保持一致且不损害更广泛的Zcash社区"的前提下，讨论了"外部投资与私有化Zashi的替代架构"。
Zashi由ECC开发并于2024年初在移动平台上线。其源代码公开可用，体现了Zcash的开源模式——没有任何单一实体拥有或控制该协议。
法律约束成核心分歧点
Bootstrap表示核心分歧源于其作为根据美国税法501(c)(3)条款注册的非营利组织所承担的受托与法律义务。
声明指出，拟议交易可能"为针对Zcash的政治动机攻击带来新漏洞"，包括捐赠者可能提起导致交易撤销的诉讼，这意味着Zashi将"被转移回ECC"。
Bootstrap补充说，这些因素"危及整个Zcash生态系统"，此类交易必须"谨慎进行"以确保资产将"服务于公共利益"，而非"被攫取为私人利益"。
Zcash的代码同样公开且开源，没有任何单一公司或实体拥有该协议。
假冒MetaMask双因素验证窃取用户助记词
区块链安全公司SlowMist警告，加密投资者正成为新型网络钓鱼攻击的目标，攻击者通过冒充MetaMask诱导用户交出钱包恢复短语。
攻击者伪装成双因素认证（2FA）安全验证流程，通过虚假安全警告将用户重定向至欺诈域名，进而索要用户助记词。
SlowMist首席安全官23pds周一在X帖子中警告，当用户分享钱包恢复短语时，该钱包内的资金将被窃取。
这波新的诈骗浪潮提醒我们，去中心化钱包协议绝不会向用户索要秘密恢复短语——该短语能使任何人掌控钱包。
诈骗手段剖析
网络钓鱼邮件将用户重定向至冒充MetaMask的虚假域名，敦促他们在短时间内启用2FA，并声称否则可能丧失关键钱包功能访问权限。
欺诈流程的最后一步要求用户输入12个单词的助记词以完成"安全设置"。
加密网络钓鱼诈骗涉及黑客向受害者分享欺诈链接以窃取敏感信息，如加密钱包私钥。
网络钓鱼诈骗在加密货币领域长期存在，但事件数量下降表明投资者正变得更加警惕。
Aave创始人勾勒DeFi借贷巨头更宏远蓝图
Aave创始人兼首席执行官Stani Kulechov在社区治理投票否决将品牌资产与知识产权控制权移交去中心化自治组织（DAO）的提案后，为该协议勾勒了更广阔的战略愿景。
提案未获通过引发Aave社区重新审视协议的长期发展方向与治理结构，Kulechov对此进行了回应。
在周五发布于Aave治理论坛的帖子中，Kulechov主张协议必须超越核心去中心化金融（DeFi）借贷业务，向现实世界资产（RWA）、机构信贷及面向消费者的金融产品领域拓展。
他将社区现状描述为"处于十字路口"，指出若缺乏更广泛的市场扩张，DeFi未来的增长轨迹仍不确定。
值得注意的是，Kulechov表示Aave Labs计划将非协议收入分配给Aave（AAVE）代币持有者，这一举措可能拓展该代币在治理参与之外的价值捕获方式。他补充说，在社区对先前提案提出反对后，Aave Labs计划提交新的治理提案以解决知识产权所有权与品牌相关权利问题。
Kulechov的发文似乎旨在引导社区从短期治理争议转向更具凝聚力的长期战略。他特别强调现实世界资产领域，基于全球金融资产估值将其描述为潜在规模达500万亿美元的机遇。
行业数据显示，Aave是最大的DeFi协议之一，其锁仓总价值在10月曾突破450亿美元。
永续合约DEX年交易量激增近两倍
永续合约去中心化交易所在2025年累计交易量达到12.09万亿美元，较年初的4.1万亿美元大幅增长。
DefiLlama数据显示，其中约7.9万亿美元的交易量在2025年产生。这意味着65%的永续合约DEX交易量集中在单个自然年内，凸显了链上衍生品在2025年的扩张速度。
仅12月单月，永续合约交易量就达到1万亿美元，延续了自10月月度交易量首次突破万亿美元关口以来的增长势头。
这一增长反映了过去12个月链上衍生品使用的急剧加速，永续合约DEX正吸纳越来越多的杠杆加密交易活动份额。
永续合约DEX大约在2021年开始兴起，dYdX和Perpetual Protocol被公认为最早在链上提供去中心化永续期货的平台之一。
该领域的增长在2023年急剧加速，Hyperliquid的出现标志着转折点。
DeFi市场周度概览
根据市场数据，市值排名前100的加密货币中多数以上涨结束本周。
Render（RENDER）代币以56%涨幅成为过去一周最大赢家，物联网服务商Jasmy Corporation的JasmyCoin（JASMY）以超52%的涨幅紧随其后。
