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Ethena因流动性风险与代币解锁承压 价格持续走低
当前Ethena（ENA）交易价格为0.586美元，24小时内下跌2.9%。尽管该代币上月涨幅超130%，但最近一周已回落5.6%。价格回调源于市场对大规模代币解锁的担忧，以及该协议与Aave（AAVE）交互中逐渐显现的风险因素。
代币解锁带来抛压
8月5日，价值约1.06亿美元的1.718亿枚ENA代币解锁流通，占总供应量的2.6%。目前ENA流通量仅释放41%，新解锁代币可能增加市场抛压，尤其是持有者选择套现的情况下。不过，近期生态系统合作加强及企业级用户对代币化国库兴趣增长，可能部分抵消这种压力。
市场交投仍保持活跃，ENA24小时现货交易量达10.1亿美元（跌幅3.9%）。衍生品数据显示，交易量下降7.6%至31.9亿美元，未平仓合约减少3.6%至10.6亿美元，表明投机活动略有降温。
Aave风险敞口引发担忧
风险咨询机构Chaos Labs报告显示，Aave目前持有超55%的USDe（Ethena稳定币）抵押资产，价值达47亿美元。这种被称为"再抵押"的策略虽然在传统金融常见，但抵押资产的双重使用会放大系统性风险。
分析师警告称，大规模赎回或信任危机等去杠杆事件，可能引发同时冲击Aave和Ethena的流动性危机。随着USDe供应量在过去一月激增75%至93亿美元历史高点，对单一借贷协议的过度依赖正引发更多忧虑。
技术面分析
ENA价格动能虽减弱，但关键支撑位依然有效。相对强弱指数（RSI）53显示中性趋势，布林带指标表明价格从周内0.67美元高点回落后波动性降低。
多数均线仍呈上行态势，当前价格位于0.414美元（50日均线）和0.389美元（100日均线）上方，暗示中长期看涨趋势未改。若跌破0.56-0.58美元区间，可能下探0.52美元支撑位；若能站稳0.60美元上方，则有望重新测试0.65美元压力位。
