核心要点
分析师认为当前比特币下跌属于周期中段波动,而非趋势逆转。部分投资者将剧烈波动视为潜在的逢低买入机会。关键支撑位虽低于现价,但测试这些位置不会改变长期看涨逻辑。市场预测2025年将进入盘整阶段,下一轮主要上涨行情或于2026年启动。
市场处于何种周期阶段?
分析师们正试图界定当前所处的市场周期阶段,而非争论比特币是否见顶。多位观察人士指出,当前走势更符合历史周期中段的波动特征,而非大崩盘前的衰竭性顶部。比特币虽跌至9.6万美元附近,但对多数观察者而言,价格本身并非关键,投资者持仓结构才是重点。
长期持有者未现熊市情绪
机构交易台和加密基金似乎仍维持原有仓位。尽管价格剧烈波动,但尚未引发导致趋势反转的大规模清算事件。包括DWF Labs联合创始人Andrei Grachev在内的知名市场参与者均表示,当前波动更应视为买入窗口而非卖出信号。这种观点反映长期持有者的普遍态度:快速市场中回调在所难免,把握最佳退出时机比把握建仓时机更为困难。
技术分析师:先守后攻
在市场情绪尚未崩溃之际,技术分析师正密切关注关键结构点位。Arete Capital的McKenna从风险管理(而非恐慌情绪)角度解读当前局势。他认为重点不在于当前价位,而在于比特币周线收盘价相对于50周均线的位置。
McKenna指出,若周线结构转弱,比特币将依次测试9.62万、9.33万、9.1万及8.6万美元等支撑位。即便这些位置被触及,牛市周期仍不会终结。
最具争议的观点:时间轴而非调整幅度
McKenna并未预测立即创新高,而是将预期推迟至更远期。他认为2025年将是盘整年,机构资金、比特币ETF资金流和宏观经济环境将在2026年形成更明确的协同效应。基于此框架,他预测2026年下半年比特币可能突破15万美元,若在特朗普总统任期结束前保持强劲的采用率,甚至有望触及20万美元。
市场本质变化
分析师共识并非比特币趋势破位,而是市场在经历数月过度乐观后,可能正回归常态周期模式。历史性上涨后,由降息不确定性和美国政治动荡驱动的调整期更像是市场再平衡,而非趋势反转。
无论比特币从当前位置反弹还是继续下探,都不会改变长期格局。交易者当前争论的关键问题已非牛市是否终结,而是下一轮上涨前的盘整将持续多久。

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