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关于稳定币监管的公开辩论在美国迅速升温
围绕稳定币监管的公开辩论在美国迅速扩大，哥伦比亚商学院教授奥米德·马莱坎已成为少数直接回应主要银行业团体所提担忧的学术声音之一。
在他近期的评论中，马莱坎指出，关于稳定币的若干说法，特别是对存款流失和贷款中断的担忧，并未得到数据支持。随着政策制定者考虑新规，他的观点为这场常被行业游说主导的讨论增添了平衡。
银行的担忧与数据不符
马莱坎对稳定币对银行构成系统性威胁的观点提出质疑，认为行业的许多警告是“误解或夸大”。他的分析指出，稳定币的需求通常源于传统银行渠道之外，这意味着它们不会自动取代消费者存款。
根据马莱坎的说法，所谓稳定币削弱银行放贷能力的观点尤其具有误导性。银行通过其自身的资产负债表创造信贷，而不仅仅依赖于存款。随着关于稳定币监管的讨论持续，他强调批评者常常忽视现代银行业的这些基本机制。
“如果稳定币有影响，那影响的是银行利润，而非其放贷能力，”马莱坎在他的评论中表示。
收益竞争而非稳定性才是核心问题
马莱坎分析的一个核心点是，银行业真正的关切在于竞争。稳定币储备通常投资于高流动性的政府资产，这些资产会产生利息。一些政策制定者正在探讨，未来的稳定币监管是否应允许发行者将此收益传递给用户。
马莱坎认为，利息收益的竞争可能使客户受益，尤其是在一个标准储蓄账户经常提供低回报的国家。与其将稳定币描绘成破坏性因素，他相信讨论应聚焦于银行体系如何在明确的稳定币监管下实现负责任的发展。
立法转折点
华盛顿目前正在审议若干立法提案，其中多项旨在明确储备标准、报告要求和消费者保护措施。马莱坎的研究表明，明智的稳定币监管可能在维护金融稳定的同时激发企业家精神，前提是法律基于经济现实而非行业关切。
他强调，政府必须在创新与审慎之间找到恰当的平衡：“我们可以承认风险，同时避免做最坏的预期。”立法需要以事实为中心，而非误解。
马莱坎的政策主张敦促议员们探究，游说团体的问题在多大程度上源于对社会的真实关切，抑或是源于竞争压力。他的观点出现在一个关键时期，正值国会考虑多项稳定币立法方案，这些方案可能为未来数年定下基调。
结论
马莱坎的立场为有时被危言耸听的术语所混淆的稳定币立法讨论带来了清晰度。通过将论点聚焦于金融机构和信贷创造的实际运作方式，他鼓励政策制定者优先考虑现实的预防措施，而非臆测的风险。
他认为核心问题是竞争而非不稳定的观点，为一场将影响互联网货币未来及其在更广泛经济中作用的辩论增添了明晰度。
概要
哥伦比亚商学院教授奥米德·马莱坎对银行业广泛传播的关于稳定币的指控提出异议，声称许多担忧被夸大或误解。他的研究表明，稳定币带来更多的是市场竞争压力而非系统性危险，他主张基于证据的稳定币监管，在保护消费者的同时不妨碍创新。随着国会审议新法律，马莱坎的观点强调了基于金融体系实际运作方式进行平衡决策的重要性。
