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加密货币项目难以构建长期价值的困境
据Ten Protocol增长负责人Rosie Sargsian分析，大多数加密货币项目将难以建立长期价值，因为它们被迫不断追逐新概念以吸引投资者。在一篇题为《为何加密领域无法构建长期价值》的文章中，Sargsian指出许多加密项目创始人缺乏定力，遇到困难就立即转向。
"传统商业建议告诉我们：不要陷入沉没成本谬误。如果某项业务行不通，就及时转向。而加密行业却将这种理念极端化。"她写道，"现在没有人愿意坚持足够长的时间来验证项目是否可行。遇到第一个阻力就转向，用户增长放缓就转向，融资困难就转向。"
加密行业的18个月产品周期
Sargsian提出，加密行业现在存在一个18个月的产品周期：新概念出现、资金开始流入、在炒作热潮中人人转向。这个过程通常持续6-9个月，最终热度消退，创始人又开始寻找下一个转向目标。
"这个周期在ICO时代是3-4年，后来缩短到2年，现在幸运的话能维持18个月。2025年第二季度加密风投资金骤降近60%，压缩了创始人在被迫转向前构建项目的时间和资金。"她解释道。
Sargsian并未过多指责项目创始人，承认他们是在"按规则玩游戏"，但问题在于"游戏规则本身"几乎不可能让项目实现长期发展。"真正的基建需要3-5年，真正的产品市场契合需要多年迭代而非季度调整。但如果你还在坚持去年的概念，就会被市场淘汰。"
长期思维面临的障碍
关键问题在于：当炒作热潮退去，如何激励用户长期使用平台？例如NFT等领域往往经历暴涨暴跌的周期。代币发行和早期用户空投奖励曾是吸引关注的有效工具，但如果缺乏充分规划，往往导致投资人在代币发行后立即抛售并放弃平台。
风投公司FinTech Collective的合伙人Sean Lippel回应称，某些创始人和投资者甚至不愿意采纳促进长期思维的解决方案。"当我支持A16z提出的5年以上代币锁定期提案时，在场投资人、运营者和政策影响者都像看疯子一样看我。太多创始人靠短期操作暴富，却从未建立过具有持久价值的项目。"
