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分析师认为，比特币价格从126,000美元跌至105,000美元附近，可能是市场进入下一轮突破前的最后一次洗盘。市场策略师山纳卡·安塞姆·佩雷拉持续追踪比特币链上数据后指出，当前市场表象之下的动态与历史走势惊人相似——在比特币暴跌期间，持有1,000至10,000枚BTC的大型钱包地址正在持续增持。他对此表示："这完全是2020年剧本的重演"，当时比特币在12,000美元附近横盘六个月后，最终迎来170%的暴涨。
表面恐慌与暗流涌动
散户交易者纷纷高呼熊市来临，但机构钱包却讲述着截然不同的故事。佩雷拉将当前阶段定义为"静默蓄力期"，即当市场情绪仍陷低迷时，精明资金正在悄然布局。他援引Glassnode数据指出，即便比特币在10月份累计下跌超15%，大额地址仍保持着稳定的资金流入。
佩雷拉特别强调比特币的MVRV Z-Score指标（衡量当前价格与历史公允价值的偏离程度）释放出强烈信号。该指标目前处于2.15水平，正位于他定义的"痛苦区间"——这个区域在历史上总是长期反弹的前奏。"当数值跌破2时，不适感往往与机遇并存。"他解释道。
历史底部的回响
分析师将当前市场格局与多个历史周期底部进行比对，包括2018年3,000美元附近的底部，以及2020年减半前的沉寂期。这些时期共同的特征是绝望情绪与市场疲态交织，之后却迎来强势吸筹和爆发性上涨。
银行危机再现：比特币或成风向标
佩雷拉认为宏观事件可能加速市场转折。他特别指出当前美国政府停摆危机，可能重演2018年触发比特币复苏的相同动力机制。"市场投降并非终点，"他强调，"而是引擎点火的关键时刻。"
关键价位与机构压舱石
技术分析师普遍将106,000-107,000美元区间视作多空分水岭。阿克塞尔·阿德勒将其定义为本轮周期最强支撑带，21Shares策略师马特·梅纳则预测若持续守稳该区域，年底或有望冲击150,000美元目标。
ETF带来的增量需求构筑了额外支撑层。佩雷拉指出，目前机构资金流入速度已超越新币产出，使得市场"结构性紧缩程度远超以往任何周期"。摩根大通估值模型显示比特币公允价值接近165,000美元，这与佩雷拉预测的上行目标高度吻合。
暴风雨前的宁静
"所有底部在后视镜里都如出一辙，"佩雷拉总结道，"人们陷入绝望，媒体头条叫嚣崩盘，而巨鲸正在悄然吸筹。"在他看来，本轮周期的决定性情绪并非恐惧，而是精疲力竭——这个历史性信号往往预示抛压即将终结。
比特币能否守住100,000美元关口将决定下一轮行情启动的时点。但佩雷拉确信一点："精明资金从不等待信心回归，它们此刻已在行动。"
