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美国长期与短期债券之间的利差已扩大至2021年以来的最高水平，这预示着比特币在2026年可能面临困境。
核心要点
利差扩大意味着长期收益率上升，这可能对比特币构成压力。
日本长期债券的抛售是推动这一走势的主因，并正拉动美国收益率走高。
收益率利差上升可能损害股市（及比特币）表现。
若参照Nedgroup Investments固定收益主管David Roberts对全球股市的评估，比特币的市场前景正显得愈发悲观。
Roberts向彭博社表示，由于“收益率持续上行”，股市将受到冲击。他指出压力主要集中在长期收益率，尤其是日本市场。
本周，日本30年期国债收益率升至3.92%的历史新高，使其与2年期债券收益率的利差扩大了220-325个基点。
Allspring Global Investments高级投资组合经理Lauren van Biljon指出，基于首相高市早苗关于增加支出的竞选承诺，该利差可能再扩大75-100个基点。
美国30年期收益率与日本长期收益率走势高度同步，预示着其未来数周或数月内可能随之上升。
收益率上升通常会降低持有股票等非生息资产的机会成本，从而增加比特币这类“高贝塔”风险资产随之下跌的概率。
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该评估与所谓的“四年周期”理论相符，该理论预测比特币价格将在2026年底前于4万-5万美元区间触底。
比特币能否追上黄金的“历史性阿尔法收益”？
彭博智库策略师Mike McGlone指出，黄金的强势表现正为比特币增添另一层逆风。
McGlone在1月23日的分析中强调，在长期国债收益率上升同时争夺资金流之际，黄金的“历史性阿尔法收益”正将资本引向这一传统的通胀对冲工具。
在此背景下，比特币若要重新突破10万美元关键心理关口将面临更大阻力——尤其在投资者持续青睐低波动性储值工具而非高贝塔风险资产的情况下。
