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巨头时代式微？加密股票崭露头角
但美国银行策略师指出，这种单边主导的时代可能即将迎来转折点。美银美股与量化策略主管Savita Subramanian向客户表示，历史经验表明，当前超大盘股的涨势或将让位于更广泛的市场参与。她认为，若美联储开启降息周期且经济周期转向复苏阶段，投资者可能会开始青睐规模较小且更多元化的股票，而非少数家喻户晓的巨头。
互联网泡沫的回响
由苹果、特斯拉、微软、Alphabet、亚马逊、Meta和英伟达组成的"七巨头"过去数年推动着华尔街大部分增长。但2025年它们的统治地位已显现裂痕——例如苹果和特斯拉在贸易紧张与关税忧虑中始终未能收复2024年的高点。与此同时，标普500指数中规模较小的公司正悄然缩小业绩差距。
美银研究显示，自2015年以来美国市值前50大公司跑赢标普500指数逾70个百分点。上次出现如此巨大分化还是在1990年代末互联网泡沫破裂前夕。泡沫破灭后市场格局逆转，中小盘股和价值股持续数年领跑，而科技巨头则步履蹒跚。
未来走向何方？
若历史重演，美银预计超大盘股增长将放缓，而价值股和小盘股将获得动能。降息将加速这种轮动，特别是在通胀仍对周期性板块构成利好的情况下。这种转变或将成为美股十年来最重要的叙事变革之一。
加密股票异军突起
加密相关股票的迅猛崛起为市场增添了新变数。比特币的普及推动迈克尔·塞勒的MicroStrategy（MSTR）实现惊人涨幅，该公司采用了以加密货币为核心的财政战略。交易平台Coinbase也随着数字资产交易量激增而上涨，其他区块链公司则乘着机构兴趣的东风扶摇直上。
随着美国银行开始尝试将稳定币作为储备资产，这种数字资产正加速主流化进程，甚至开始与传统股市宠儿争夺投资者注意力。
市场展望
"七巨头"短期内不会退出历史舞台。但美银的警示很明确：绝对统治的日子可能已进入倒计时。若历史规律应验，标普500指数中的领涨力量或将扩散，小盘股甚至加密关联股有望成为牛市新阶段的重要竞争者。
