“掌控循环，创造收益”…阿莱亚研究深入解析流体资本效率策略_新闻

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“掌控循环，创造收益”…阿莱亚研究深入解析流体资本效率策略

2025-10-30 17:08:50

流体协议：重新定义资本效率的DeFi创新架构

根据最新研究报告显示，DeFi市场备受瞩目的FLUID项目通过基于堆栈所有权的组合性资本效率，成功实现了与传统协议的差异化竞争优势。该协议通过最大化单位生态流入资金的收益创造能力，正在重塑行业格局。

垂直整合的流动性架构

与传统DeFi协议将资产按功能隔离不同，FLUID在统一流动性层上垂直整合了交易与借贷功能，使得单一资本可同时执行多重功能。这种创新结构通过将流动性、抵押品和去中心化交易所(DEX)市场在统一堆栈中连接，实现同一美元资本在借贷与交易场景的协同利用，持续产生多重收益。

智能风控体系创新

协议采用智能抵押与智能债务结构显著提升资本效率：借款人可在提供流动性的同时获得DEX交易手续费收益。这种循环机制不仅提升资本利用率，更构建了稳固的收益飞轮。系统支持高达19次的资本循环，较传统借贷市场实现资产运作范围的突破性扩展。

其革命性的清算系统采用基于Tick的分桶清算模型，通过单笔交易处理多仓位清算，将清算罚金降至0.1%-1%水平，较行业常规5-10%标准提升近百倍用户体验，大幅优化借款人参与条件。

生态协同效应

FLUID独创的流动性共享架构，使借贷市场与交易所形成内部流动性协同网络。这种设计不仅激励流动性提供者自主参与，更吸引稳定币和LST发行方为拓展资产效用选择该协议，从而形成更深层次的流动性和抵押品储备。

价值捕获机制

协议采用将全部以太坊网络收益用于代币回购的价值积累模式，通过自动化比例调节机制维持长期代币价值。这种模式将随FDV变化动态调整，并计划扩展至新兴区块链生态。

市场定位与估值潜力

作为横跨以太坊和Solana的双链平台，FLUID在以太坊DEX交易量位居第二，Solana借贷市场排名次席。尽管当前39倍的市销率高于行业均值，但分析认为其结构性资本复用效率完全支撑该溢价。基础情景下，基于100亿美元存款规模和30个基点的收益率，协议存在204%上行空间；牛市情景中更可达到355%增长潜力。