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核心要点
以太坊价格在4000美元附近盘整，期货需求疲软和ETF资金流疲弱表明市场缺乏看涨情绪。以太坊网络费用和链上活动下降，显示出需求减弱。分析师警告称，若短期内无法收复4000美元支撑位，价格可能下探3500美元。
缺乏持续看涨动力
过去两周，以太坊(ETH)始终在4000美元附近震荡。这一整理行情始于10月11日闪崩跌破3500美元后。在美国联邦储备委员会确认降息0.25%并结束量化紧缩政策后，交易员正在评估后续看涨动能的可能性。
当前以太坊期货相对现货市场的溢价仅为5%，反映出杠杆买盘需求低迷。中性市场中，期货溢价通常维持在5%-10%以覆盖结算周期。更令人担忧的是，即便近期反弹至4250美元，也未能重振交易员的持续看涨信心。
以太坊期货的看跌趋势与美国现货ETF资金外流同步出现。尽管周一和周二ETF净流入3.8亿美元，但未能形成有效看涨动能，使交易员开始质疑本轮周期能否实现10000美元的目标价位。
链上指标走弱
以太坊难以站稳4000美元还可归因于网络费用下降——过去7日链上手续费总额500万美元，环比下降16%。同期BNB链手续费下滑30%，波场网络减少16%。以太坊主网活跃地址数下降4%，而波场网络活跃度却翻倍增长。
关键支撑位争夺
分析师Ted Pillows指出："ETH再次失守4000美元支撑位"。尽管过去24小时接连发生美联储降息、量化紧缩政策终止和中美贸易谈判等利好事件，以太坊价格仍持续承压。技术图表显示，3800美元成为多空分水岭，失守该位置可能引发抛售潮，首先测试3500-3700美元需求区，进而下探8月3日3354美元低点。
若多头能收复4000美元关口，则将重新瞄准4200和4500美元阻力位，最终挑战5000美元上方的历史高点。Pillows补充道："这要么是典型的空头陷阱，要么意味着加密市场将深度回调。"
分析师观点分歧
分析师FibonacciTrading认为："回撤至3300美元仍可视为上升趋势中的健康调整，只要价格维持在EMA云图上方"。其强调："若多头能守住当前支撑位并为下次上攻蓄力，才能真实展现市场强度。"
匿名分析师Cactus则保持乐观，认为只要3800-4200美元支撑区域稳固，"强劲的第四季度行情仍可期待"。据此前分析，多头需推动价格突破50日均线4200美元才能确认新一轮上涨启动。
本文不构成任何投资建议。所有投资行为均存在风险，读者应自行研究并谨慎决策。
