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黄金与白银持续攀升，比特币横盘整理
截至2025年12月，黄金和白银价格持续走高，而比特币则维持横盘震荡，这反映出投资者在安全资产与风险资产配置上呈现明显分化。这种差异揭示了市场行为的重大转变：投资者在不确定性加剧时倾向于选择贵金属，而比特币正面临交易活跃度下降与需求疲软的困境。
避险资产领先，比特币陷入停滞
研究机构近期评论指出，比特币在经历高位回调后，正处于漫长的整理阶段。近三个月来，金银价格持续攀升，而比特币大多在区间内波动。分析人士将这种差异归因于地缘政治紧张、政策不确定性以及实际利率走低预期——这些传统上会激发机构长期配置需求的要素，恰恰是贵金属的利好条件。
白银表现时而优于黄金，这得益于供应紧张和对投机头寸更高的敏感度。与此同时，比特币始终表现出高波动风险资产特性，而非防御性价值存储工具。在避险环境中，资金往往率先流向黄金和国债，使得比特币成为次级选择而非首要对冲工具。
链上数据为此提供了佐证：比特币显性需求已转为负值，意味着新增购买力未能跟上供应节奏，即便价格维持高位。此外，短期持有者盈亏指标长期低于1，表明近期买家大多亏损或持平离场，这为价格反弹制造了阻力。
这种弱势与网络活动整体降温相契合。分析师指出比特币30日活跃地址均值已降至约80.7万，创今年新低。交易所数据也显示存取款地址数量均滑落至相近低位。市场观察人士认为，长期持有者虽未急于抛售，但积极积累行为也已暂停，导致市场陷入僵局。
价格走势、ETF与长期展望
比特币当前疲软表现源于年末的艰难处境。数据显示其正面临2018年以来最弱的第四季度表现，跌幅近22%，价格在8.5万至9万美元区间徘徊。不过并非所有分析师视整理期为纯粹利空。有观点认为比特币现货ETF资金流仍构成底层支撑，通过ETF流量影响评分模型测算，当前价格接近约8.8万美元的合理估值，表明较年初投机泡沫已大幅挤压。
这种前景与金属市场情绪形成反差。金价突破4400美元后，市场热议5000美元目标与比特币暴跌孰先孰后。但数据揭示的真相更为直白：金银受益于稳定的避险需求，而比特币需要等待更强劲的参与度回归，才能迎来决定性突破。
