加密货币做市商Wintermute解析比特币暴跌:宏观因素驱动的市场重估
加密货币市场顶级做市商Wintermute在最新报告中分析指出,比特币近期大幅下跌是"纯粹由宏观因素驱动的价格重估,而非基本面变化"。报告显示,上周的市场抛售源于美联储12月降息预期急剧逆转,而加密货币作为风险敏感性最高的资产首当其冲。
降息预期突变引发连锁反应
Wintermute强调,上周市场焦点集中在美联储12月降息概率的重定价。随着美联储主席鲍威尔淡化"确定12月降息"的预期,投资者开始重新审视联邦公开市场委员会各成员的立场。在短短一周内,12月降息概率从70%暴跌至42%,导致美国风险资产普遍承压,其中加密货币所受冲击最为显著。
报告特别指出,抛售压力集中出现在美国交易时段,这清楚表明此次波动由宏观因素主导。数字资产在所有资产类别中表现垫底,但异常的是,比特币和以太坊的跌幅甚至超过了山寨币组合。这一现象可归因于两个因素:
1. 山寨币已长期处于下行通道
2. 隐私币及手续费分红类项目等细分领域出现局部走强
关键支撑位失守的深层逻辑
比特币自5月以来首度跌破10万美元心理关口。尽管在11月4日和7日两度守住该支撑位,并在上周短暂反弹至11万美元,但随着美股开盘立即遭遇抛压,最终导致关键价位失守。机构分析认为,这属于季节性预期调整引发的风险偏好下降,而非结构性危机。
宏观基本面仍存支撑因素
Wintermute认为当前价格波动不应引发恐慌,因为全球宏观环境仍具支撑性:
• 日本拟推出1100亿美元经济刺激计划
• 中国持续推行货币宽松政策
• 美联储量化紧缩计划将于下月结束
• 2000美元新刺激方案等财政措施仍在议程
报告总结称,此次抛售是时机选择而非方向转变的结果,市场流动性状况有望在2026年第一季度逐步改善。

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