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韩国交易所宣布进军数字资产市场
韩国交易所在2026年首个交易日正式宣布推出加密货币ETF并扩大24小时交易规模。然而由于金融当局与韩国银行之间的立场分歧，数字资产相关主要监管措施仍处于停滞状态。
交易所改革计划与监管困局
韩国交易所理事长郑恩甫在首尔汝矣岛举行的新年开市仪式上表示，将通过引入虚拟资产ETF和衍生品等新型投资产品，消除“韩国折价”现象，推动资本市场升级。他还公布了基于AI的市场监测系统与股价操纵专案组等市场秩序稳定方案。
与交易所积极构建基础设施形成对比的是，政府的ETF许可政策仍停滞不前。金融委员会去年6月公布了比特币等实物基准ETF引入路线图，但具体方案至今未能落地。尤其《数字资产基本法》立法草案因金融当局与央行在稳定币监管问题上的分歧，已推迟至2026年。
稳定币监管成为争议焦点
争议核心在于稳定币发行主体。韩国银行坚持应由银行主导的财团发行稳定币，并要求持有至少51%以上股份。金融委员会则反对该标准，认为这将排除民间科技企业，阻碍数字支付创新。在监管机构设置问题上双方也存在分歧。
立法草案包含严格条款，要求稳定币发行方必须持有银行存款或国债等100%准备金，并存入持牌托管机构。同时，自2017年起被禁止的ICO（加密货币公开募资）也可能在严格信息披露义务下获准开展。
政策推行遭遇阻力
作为总统李在明的竞选承诺，数字资产监管放宽政策虽获执政党全力推进，但因中央银行反对未能形成制度。共同民主党去年6月提交《资本市场法》修正案，提议将比特币等数字资产纳入ETF基础资产范围，并另行提交允许稳定币发行的法案。该法案以50亿韩元最低资本金为条件，允许国内企业发行稳定币。
但韩国银行行长李昌镛强烈反对非银行机构发行稳定币，认为可能威胁货币政策。
监管收紧与市场混乱
在制度讨论延迟期间，金融信息分析院开始加强对加密货币交易所的制裁。去年底该院查处Coinbit约2.2万宗反洗钱违规行为，处以2730亿韩元罚款。违规事项包括客户身份核实不足、与未注册海外平台交易、新产品风险评估缺失等。
此前运营Upbit的Dunamu也被处以352亿韩元罚金并暂停新账户开通三个月。Bithumb、Coinone、Gopax同样被列入检查名单，预计整个加密货币行业的罚金规模将达到数千亿韩元。
政府正考虑加强涵盖小额交易的“旅行规则”监管。现行规定仅要求100万韩元以上转账时收集收发方信息，而金融信息分析院计划取消金额门槛，对所有虚拟资产转移实施信息收集义务。此举旨在防范利用“化整为零”手法的洗钱行为。
监管标准不一引发市场扭曲
金融监督院不一致的指南加剧了行业混乱。去年7月该院以口头警告形式要求国内ETF限制加密货币相关股票比重。此举依据2017年行政指南，对含有美国上市公司Coinbase、MicroStrategy等股票的ETF形成间接限制。
但韩国部分ETF已通过指数追踪方式配置超过10%相关标的。业内人士指出：“若监管仅针对国内ETF，反而会引导资金集中投向海外产品。”通过美国上市的加密货币相关ETF进行迂回投资的趋势已日益明显。
