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数字资产格局的结构性转变
随着代币化现实世界资产超越稳定币范畴，逐步进入全球股权领域，数字资产格局正经历结构性转变。一份最新研究报告指出，代币化股票正日益成为全球市场的接入通道，而稳定币则持续作为链上金融体系的基石。
链上流动性的演进
报告显示，长期由稳定币主导的代币化资产市场，现已进入由代币化股票与交易所交易基金驱动的新阶段。自2025年第三季度以来，跟踪标普500指数、美国主要股票及科技股等资产的产品获得显著采用，流动性改善、价差收窄以及零售与机构投资者参与度提升共同构成了支撑条件。这一转变反映出市场对突破传统交易时间限制的持续交易机制存在广泛需求。
数据显示，代币化股票在常规交易时段通常与链下标的保持紧密联动，日内价差多维持在狭窄区间。当底层市场休市且铸造赎回机制暂停时，价格偏差往往在夜间或周末时段扩大，这既凸显了链上全天候交易的机遇，也揭示了其与传统市场的结构差异。尽管如此，核心交易时段定价一致性不断增强，表明市场基础设施正快速走向成熟。
“全域交易所”的兴起
此轮转型的核心在于统一交易环境的出现。交易平台正逐步向全域交易所模式演进，该体系旨在将加密资产、稳定币及代币化传统金融工具整合至单一操作界面。典型案例已将股票、贵金属及大宗商品等代币化资产整合至标准现货与衍生品市场中。
该模式允许交易者直接使用稳定币等数字资产为股票头寸注资，消除了维护独立经纪账户的摩擦。研究表明，能够提供深度流动性及融合基础设施的交易平台，正成为这类新型资产类别的主要入口。
用户行为的融合趋势
报告同时指出用户行为呈现融合态势。绝大多数参与代币化股票交易的投资者已持有加密资产，表明需求主要来自寻求扩展资产敞口的现有市场参与者，而非全新用户群体。这种重叠性使交易平台天然成为代币化现实世界资产的接入渠道，在机构持续探索链上结算与托管效率的背景下尤为显著。
行业分析师将2025年视为关键转折点：“代币化资产规模在2025年呈指数级增长，这与政策环境的支持及机构参与度提升相契合。我们始终认为稳定币是链上代币化的第一阶段，下一阶段增长将聚焦传统金融领域中现实股票与大宗商品的链上代币化进程，这预计将成为2026年的重要市场叙事。”
随着代币化国债、股票及指数关联产品的市场持续扩张，该领域正展现出日益增强的可扩展性。全天候访问通道与统一投资管理的融合，正在重塑全球市场参与方式，预示着数字金融与传统金融的界限将逐渐消融的未来图景。
风险提示
数字资产价格存在波动风险，可能出现显著价格变化。投资者应仅投入可承受损失的资金。任何投资价值均可能受到影响，存在无法达成财务目标或收回本金的可能性。建议始终寻求独立财务建议，审慎评估个人财务状况与实际经验。过往表现不能作为未来结果的可靠指标。本文内容不应被解释为财务建议。
