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比特币机构需求跌破日产量 市场担忧长期供需失衡
随着比特币(BTC)机构日需求量首次跌破日开采量，市场对长期供需平衡的忧虑持续升温。加密货币投资公司Capriole Investments首席执行官查尔斯·爱德华兹指出："机构需求已降至过去7个月维持的挖矿产量水平以下"，并称此现象始于11月3日。分析认为，虽然比特币通过挖矿维持稳定供应，但相应机构购买量减少导致供需平衡被打破。
三大机构活动数据揭示市场异动
爱德华兹通过可视化图表追踪了三大关键机构活动：红色线代表开采量，浅绿色线反映包括现货ETF在内的机构购买量，橙色线则显示企业级比特币持仓(Digital Asset Treasury)活动。综合数据显示，机构净购买总量（蓝色线）跌破开采量的情况为今年3月以来首现。
现货ETF持续失血 市场信心受挫
值得注意的是，比特币现货ETF自10月11日以来已出现约16.7亿美元（约合2.2261万亿韩元）的净流出，这反映出投资者信心正在逐渐减弱。此外，大型比特币持仓企业的股价普遍低于资产净值(NAV)，进一步印证了市场的不确定性。
短期价格承压 中长期走势存变数
分析师警告，机构需求萎缩可能导致短期价格调整。当需求支撑减弱时，价格上行动力将相应衰减。若ETF和企业持仓主导的买盘持续疲软，仅靠散户投资者需求恐难以维系价格稳定。
当前市场态势表明比特币正经历与以往不同的周期变化。长期来看，ETF资金回流情况以及非ETF机构需求的复苏进度，将成为决定比特币中长期走势的关键变量。
