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截至2025年末，币安已巩固其作为稳定币流动性枢纽的顶峰地位。这家中心化交易所持有超过71%的稳定币存款，将其他市场远远抛在身后。
币安稳居稳定币持仓榜首
在所有中心化交易所中，币安仍是最大的稳定币持有者。该平台目前承载着超过71%的稳定币流动性，构建了加密货币领域规模最庞大的集中资金池。截至2025年底，交易所稳定币储备量仍接近历史高点，达到约690亿美元。在各种稳定币总计3140亿美元的流通量中，币安持有量仍超过490亿美元。其中基于以太坊和波场网络的代币流入量最为显著。
币安的储备规模约为OKX流动性的五倍。总体而言，前三交易所掌控着94%的稳定币流动性。这些储备既代表着现货市场的原始购买力，也部分用于被动收益——币安已为特定稳定币开启收益计划。
主流稳定币交易主阵地
领先的USDT和USDC代币都将币安作为其最活跃的交易市场。2025年间，币安还逐步减少了FDUSD的流通量，从约25亿枚缩减至5亿枚。尽管年终余额仍接近历史峰值，这可能预示着来年的市场转向。
十二月交易所现稳定币外流潮
交易所的稳定币储备在11月末达到年度峰值，当时币安持有510亿美元稳定币储备。而在2025年收官阶段，共有80亿美元稳定币撤离交易平台。
尽管在2025年末出现稳定币外流，币安仍保持着接近历史水平的稳定币储备。
Bybit遭遇最大规模资金外流，涉及20亿美元撤离该平台，而币安同样出现20亿美元外流。尽管如此，若市场情绪转向，各交易所仍持有充足的储备资金可供调配。币安或将成为衡量市场买入压力的风向标。
当前稳定币的积累尚未对市场产生显著影响，假日期间的稀薄交易量与低迷情绪指标仍在持续。交易活动同步放缓，而鲸鱼投资者则在现货市场缓慢积累BTC。然而，现有的购买力仍未重燃市场热情，未能推动BTC再创历史新高。
流动性向衍生品市场迁移
2025年的整体趋势是稳定币从现货市场向衍生品市场转移。现货市场在10月10日去杠杆化后曾短暂复苏。
尽管如此，稳定币主要活跃于衍生品交易对，现货市场持续呈现显著资金外流。截至12月29日，衍生品交易所持有640亿美元稳定币，其在11月14日曾达到超过680亿美元的峰值。
根据Cryptoquant数据，现货储备遭遇最严重外流，所有交易所的现货资金从57亿美元骤降至13亿美元。现货购买还流失了部分零售市场份额，而鲸鱼则通过精准注资进行积累。
当部分交易者逢低买入时，衍生品市场的流动性正静待时机建立新头寸。交易者保持谨慎态度，因多空头寸的积累均可能遭遇狙击并引发清算。
与先前牛市周期不同，稳定币铸造量与BTC价格复苏不再直接关联。2025年创纪录的稳定币数量服务于其他应用场景，扩大供应量并不能确保购买力的提升。
