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币市暴跌190亿美元真相:币安漏洞如何引发连锁崩盘

2025-10-13 16:19:54
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币安定价漏洞如何引发加密市场崩盘

10月11日,加密货币市场经历了年内最混乱的暴跌之一。数小时内数十亿美元市值蒸发,市场恐慌迅速蔓延。当时舆论将矛头指向稳定币或市场情绪,但最新分析显示,这场崩盘源于币安抵押品系统的设计漏洞,恰逢全球市场紧张局势而放大。

多米诺骨牌的起点

据X平台用户ElonTrades分析,危机始于价值约6000-9000万美元的USDe、wBETH和BNSOL在币安上的集中抛售。这些资产被允许作为平台"统一账户"功能的抵押品,但币安采用自身订单簿数据而非外部预言机进行估值,这种内部定价机制形成了可被利用的盲区。

攻击者利用该漏洞将USDe在币安上的价格打压至0.65美元左右,而其他交易所价格保持稳定。这种局部脱钩立即触发了5-10亿美元的强制平仓。值得注意的是,USDe本身机制并未失效,问题根源在于币安的估值方法。

雪上加霜的宏观环境

巧合的是,美国前总统特朗普同期宣布关税政策,导致本已稀薄的市场流动性进一步紧缩。双重压力下,抛售潮加剧,市场价格呈现断崖式下跌。

协同做空与全球连锁清算

链上数据显示,与Arbitrum资金关联的新钱包在崩盘前数小时通过Hyperliquid平台开设了11亿美元的比特币和以太坊空单。随着价格暴跌,这些交易者获利约1.92亿美元。其精准的时机选择表明,币安漏洞利用与外部做空行为存在协同性。

流动性危机爆发

抵押品价值下跌触发强制平仓,大量比特币、以太坊等主流币被抛售至流动性不足的市场。其他交易所的自动交易系统跟随价格波动,形成连锁反应。最终全球清算总额超过190亿美元,部分山寨币数小时内腰斩。

币安事后承认存在"平台相关问题",承诺对受影响用户进行补偿,并加速转向基于预言机的定价机制以修复漏洞。

事件启示与市场反思

值得注意的是,Ethena发行的USDe在其他交易所始终维持稳定,证明问题仅局限于币安平台。该协议的赎回和抵押机制运行正常,验证了其设计合理性。本次事件成为研究中央化定价系统如何在杠杆条件下放大市场风险的典型案例。

从9000万美元的抛售到190亿美元的市值蒸发,10月11日事件揭示了当定价模型失效时,杠杆与流动性的脆弱性如何产生指数级冲击。这提醒市场参与者需要审慎评估交易平台的底层风控机制,特别是在高波动性环境中。

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