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以太坊现货ETF现企稳信号，月末资金回流
12月下旬，以太坊现货ETF显现出明显的企稳迹象。在经历月初的持续资金外流后，12月30日资金流向首次转为正值。最新数据显示，资金正重新流入以太坊产品，其中已提供质押服务的基金成为主要驱动力。
费率、质押与基金定位
当前以太坊ETF市场格局呈现鲜明分化：一类产品已开展质押服务，另一类仍在等待监管批准。包括贝莱德、富达、Bitwise、21Shares、VanEck、景顺和富兰克林坦伯顿在内的主要发行机构，尽管其产品费率在0.19%至0.25%之间具有竞争力，但均将质押功能标注为“待审批”状态。
相比之下，灰度旗下产品在两端均表现突出：ETHE继续维持2.50%的较高费率，而低成本ETH产品费率仅为0.15%。关键在于，这两款产品均标注提供质押服务，使其在结构上区别于市场其他产品，对追求收益的投资者更具吸引力。
十二月资金流动动态：从外流到复苏
十二月中旬市场被大量资金外流笼罩。在12月18日至26日期间，以太坊ETF持续录得净流出，其中18日、19日、23日和24日出现显著回落。多个交易日呈现普跌态势，竞争基金的流入资金几乎无法形成有效对冲。
转折始于12月22日，具备质押功能的产品当日实现强劲资金流入，一度推动整体净流量转正。这股势头随后逐渐消退，直至观察期的最后一个交易日。
12月30日，以太坊ETF强势翻红，录得约6790万美元净流入。其中大部分需求流向支持质押的产品——单只基金吸金超5000万美元，另一只基金增持1400万美元。非质押类ETF整体持平，表明投资者正进行选择性配置，而非全面回归以太坊市场。
数据背后的信号
月末反弹显示投资者正日益关注以太坊ETF的产品结构差异，而非仅聚焦费率水平。兼具投资敞口与质押功能的产品重新获得市场青睐，而缺乏收益特征的ETF则难以重拾吸引力。
在其他发行机构质押审批悬而未决的背景下，当前资金流向数据揭示了明确的市场偏好：收益性至关重要。若更多ETF获得质押许可，以太坊基金间的竞争格局可能迅速重构，或将重塑2026年初的资金流向格局。
