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利润率扩张揭示真实故事
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Rosenblatt分析师将美光科技目标股价从195美元上调至500美元，在出色的第一季度业绩后预计涨幅超过100%。
第一季度每股收益达4.78美元，超出预期的3.96美元；营收激增56.6%至136.4亿美元。
公司预测第二季度毛利率将创下68%的纪录，远超华尔街52.1%的预期。
高带宽内存营收创季度纪录，2026年供应已完全售罄。
2026财年资本支出指引从180亿美元增至200亿美元。
美光科技本季度的表现让分析师纷纷重设目标价。这家内存芯片制造商公布的第一季度每股收益达4.78美元，远超市场普遍预期的3.96美元。营收同比激增56.6%至136.4亿美元，高于129.1亿美元的预期。
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这些结果促使Rosenblatt Securities分析师Kevin Cassidy将目标股价从195美元大幅上调至500美元。他的预测意味着股价可能较当前水平上涨一倍多。Cassidy被评为五星级分析师，成功率达58%，平均每项评级回报率为21.10%。
他的计算很直接。该分析师预测美光在2027财年每股收益约36美元。应用14倍市盈率，即可得出500美元的目标价。
利润率扩张揭示真实故事
利润率指引真正引起了华尔街的注意。
美光预计二月季度非GAAP毛利率将创下68%的纪录。这远高于华尔街52.1%的预期。
三个因素推动利润率扩张：DRAM和NAND的平均售价保持坚挺；产品组合向高利润率芯片倾斜；成本削减持续见效。
内存需求超过供应。分析师预计这种动态将持续到2027年。这给了美光多年来未曾享有的定价权。
HBM业务全线发力
高带宽内存是目前的核心业务。HBM营收再创季度纪录。整个2026年的供应已全部售罄。
客户提前签订供应合同。这反映出对AI优化内存芯片的迫切需求。这不是可能一夜消失的投机性需求。
美光因此将2026财年资本支出展望提高至200亿美元。之前的指引是180亿美元。供应紧张状况迫使公司投资扩大产能。
Needham维持买入评级，目标价300美元。该公司使用2028财年第一季度每股有形账面价值的2.25倍计算目标价。报告发布后，多位分析师上调了盈利预测。
美光的共识评级为强力买入。这是基于27个买入评级和2个持有评级。平均分析师目标价311.68美元意味着25.4%的上涨潜力。
股价今年以来已上涨近196%。该股市盈率为30.63倍。2026财年每股收益预估为18.04美元。过去十二个月营收增长达48.85%，总计373.8亿美元。
Cassidy指出，长期供应协议最终可能限制价格上涨。他预计2027年后营收和利润增长将放缓。基于当前供需动态，到2026年的近期前景依然强劲。
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