比特币与黄金的理论价值比较
摩根大通策略师尼古拉·帕尼吉尔佐格罗指出,若按市值将比特币与黄金同等估值,理论上比特币价格可能触及17万美元水平。需强调的是,这一分析并非价格预测,而是通过理论对比展示比特币的上涨潜力。该策略师在计算时已对比特币高于黄金的波动性进行了调整。
生产成本构成价格支撑
摩根大通估算当前比特币生产成本约为9万美元,较去年11月中旬的9.4万美元有所下降。生产成本下降主要源于中国加强挖矿禁令后,全网算力与挖矿难度降低。策略师将生产成本视为软性价格底线,这意味着矿工通常不会在成本线以下抛售比特币。
黄金市场表现强劲
黄金正迎来自1979年以来最强劲的年度表现,其涨幅显著超越比特币。今年黄金对数字货币的价格优势已达62%,这对比特币支持者倡导的"避险资产"叙事形成挑战。降息预期、美元走弱与地缘政治风险共同构成了推动金价飙升的完美环境。2025年各国央行持续创纪录购金,尤其以中国、印度和土耳其最为突出。
数字货币短期承压
比特币近期一度跌至8万美元关口,但摩根大通坚信这家旗舰加密货币将在2026年实现超越性表现。

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