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Ethena退出Hyperliquid原生稳定币USDH发行竞标
合成美元项目USDe的研发团队Ethena宣布撤回其在Hyperliquid上发行USDH稳定币的提案。该决定源于社区成员和验证者对Ethena非Hyperliquid原生项目的质疑。Ethena在社交媒体上发布声明，对社区反馈表示尊重，并向当前领先的竞标方Native Markets表示祝贺。Ethena Labs创始人Guy Young指出，此次竞标过程展现了Hyperliquid生态对新兴参与者的公平性。
竞标格局变化
Ethena的退出显著改变了竞标态势，多个团队正角逐Hyperliquid原生稳定币USDH的发行权。预测市场Polymarket数据显示，Native Markets以92%的支持率领先，Paxos则以约7%的概率位居第二。
关于竞标公平性的争议
尽管Ethena对竞标流程持肯定态度，部分业内人士对Native Markets的竞争优势提出质疑。Dragonfly的Haseeb Qureshi指出流程存在倾向性，暗示该团队通过提前提交提案获得先发优势。Paxos和Agora等老牌参与者则强调自身在法币抵押稳定币领域更具经验。
OAK Research分析师Lilian Aliaga对Native Markets能否将USDH发展为数十亿美元规模的稳定币表示怀疑，认为投票承诺可能受到偏见影响。不过也有专家认为，鉴于Native Markets与Hyperliquid的原生整合度，其可能是合理选择。
USDH治理投票机制
本次投票是Hyperliquid首次涉及资产下架之外的重要治理决策。全程采用链上投票模式，投票权由质押的HYPE代币数量决定，提案需获得总质押量三分之二支持。验证者表明倾向后，委托者可调整质押方向。Hyperliquid基金会和Kinetiq等主要持币方控制约63%质押量，但已承诺弃权。
投票时间表紧凑：提案截止于周三，随后进行24小时验证者声明和短暂的重新委托窗口，最终投票定于UTC时间周日10:00-11:00进行。
Native Markets的USDH提案
这个由Hyperliquid投资人Max Fiege领导的团队提出在HyperEVM上铸造USDH，承诺将50%的储备利息用于HYPE代币回购，其余投入HIP-3市场和HyperEVM应用等生态建设。其储备金方案结合现金与短期美债，链下部分由贝莱德管理，链上部分通过Stripe旗下Bridge系统由Superstate监管。
该方案因对Bridge系统的依赖引发单点故障担忧，Agora创始人Nick VanEck还质疑Stripe的宏观战略可能与Hyperliquid利益存在冲突。Max Fiege回应称团队将用实际行动证明能力。
