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加密货币市场价格保持稳定，源于美联储提供的流动性缓解了市场压力，但并未推动强劲买盘。全球货币供应量增长虽有所改善，但仍低于过去支撑比特币大幅上涨时的水平。美国的关税政策持续削减家庭和交易者的可支配资金，限制了流入加密货币领域的资本规模。
加密货币市场目前仍处于区间震荡格局。比特币交易区间维持在92,000至95,000美元之间。总市值则徘徊在3.1至3.2万亿美元附近。价格虽在波动，但幅度有限。流动性似乎在流入，但价格并未向上突破。与此同时，市场也并未崩溃。
原因很简单：两股力量正将加密货币市场向相反方向拉扯。一方在注入资金，另一方则在缓慢抽走资金。这正是市场感觉陷入停滞的原因。
美联储流动性为系统提供支撑
这场拉锯战的一方来自美联储。在1月下旬至2月中旬之间，美联储将通过国债购买和再投资操作，向金融系统注入约553亿美元的资金。
这些行动旨在确保银行和金融市场内部保有充足的现金，其目标是确保系统在经历先前的紧缩后，仍有足够的资金平稳运转。
对加密货币而言，此类流动性至关重要。它有助于防止价格暴跌，为价格构筑了底部。这也是比特币在数周缓慢波动后仍未崩盘的原因之一。然而，市场最终将如何回应这次流动性注入，仍有待观察。
若市场注意力转向近期表现持续优于加密货币的资产类别，例如白银与黄金，那么加密市场可能无法直接受益。此外，这些资金并不会直接涌入加密货币领域，多数会先停留在金融体系内部。正因如此，它支撑的是市场的稳定性，而非价格的快速上涨。
全球M2显示货币在增长，但仍受限
另一个关键因素是全球M2货币供应量。全球M2指的是全球范围内易于使用的货币总量，包括主要国家的现金、储蓄和银行存款。当全球M2快速增长时，人们通常拥有更多资金用于投资和冒险。目前，全球M2的年增长率约为11.4%。
在过去的比特币周期中，强劲的牛市行情通常始于该数值突破14%之时。该水平表明资金充足，并能自由流入加密货币等风险资产。
当前，流动性虽在改善，但尚未达到该水平。这解释了为何加密货币市场保持稳定，但未能强劲上扬：燃料已有，但尚不足以推动全面上涨。
关税政策正悄然削减风险资金
拉锯战的另一方则源于2024年及2025年实施的美国关税政策。这些关税如同缓慢消耗购买力的排水管，大部分成本由国内承担。家庭和企业在支付日常开支后，最终拥有的额外资金减少。
这笔额外资金对加密货币至关重要，它是人们用于交易、投资和承担风险的资本。当这部分资金萎缩时，交易活动便会放缓。
即便系统顶层的流动性有所改善，基层的这种压力依然会制约市场发展。人们变得谨慎，交易减少，并规避高风险。
加密货币市场目前仍陷僵局
这就是流动性的拉锯战：一方面，美联储的行动和全球货币供应量的增长阻止了市场崩盘；另一方面，关税政策和疲弱的购买力则阻碍了强劲的上涨行情。
这正是加密货币市场横盘整理的原因。要出现明确的走势，必须有一方力量变得更强：要么流动性进一步增加，要么经济压力得到缓解。在此之前，市场将保持缓慢与耐心。而眼下，“等待”正是加密货币市场的主旋律。
