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核心要点
山寨币盈利稳定在5%，与比特币走势出现分化。
比特币盈利开始大幅下滑，显示市场正在发生变化。
山寨币流动性仍然不足，影响市场稳定性。
截至2025年11月16日，Glassnode链上数据显示，仅有5%的山寨币供应处于盈利状态，这标志着一次重大市场事件，凸显出与比特币走势的分化。
这种罕见的分化可能会影响投资者策略——比特币盈利下降而山寨币在深度投降区趋于稳定，表明市场情绪趋于谨慎。
主要内容
山寨币市场分析
Glassnode最新数据显示，山寨币盈利已稳定在约5%的水平，进入深度投降区域。这一情况与比特币的市场轨迹形成鲜明对比，后者盈利正开始显著下降。
Glassnode联合创始人兼首席技术官Rafael Schultze-Kraft表示："山寨币的相对盈利实现已跌至深度投降区，仅约5%的山寨币供应处于盈利状态，而比特币的盈利比例刚开始急剧下滑。这种比特币与山寨币之间的异常分化在以往周期中前所未见。"
由专家Rafael Schultze-Kraft和Jan Happel共同创立的Glassnode主导了这项分析。他们全面的区块链分析显示，随着比特币盈利下降而山寨币在历史低位趋于稳定，市场正发生明显转变。
投资者影响与市场稳定性
这种分化对投资者影响显著，山寨币市场正承受巨大压力。比特币市场虽面临压力，但获得部分局部支撑。山寨币持有者则持续面临财务压力，因为盈利能力维持在极低水平。
加密货币市场的财务影响包括：比特币投机活动减弱，ETF出现资金外流。山寨币市场流动性稀缺，在盈利能力极低的情况下，财务复苏面临挑战。
分化模式与未来趋势
专家指出，在比特币承受新压力的同时，山寨币仅出现最小幅波动，这种分化模式很不寻常。这一独特情景反映出与以往熊市周期的非典型背离。
结合历史趋势与专家分析，预计山寨币领域将持续面临挑战。技术前景仍不明朗——虽然以太坊等部分领域因质押资金流入保持一定稳定，但山寨币流动性问题依然存在。
