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策略关联股票与产品引发市场关注
近期社交媒体上的讨论使Strategy公司及其股票与产品获得新的市场关注。有帖子指出STRC产品宣称提供11%的月度现金分红，同时MSTR出现异常高的衍生品交易量，而Polymarket合约数据显示MSCI指数剔除MSTR的可能性正在上升。这些信息共同勾勒出市场分歧的图景：支持者强调其资产负债表支撑，而交易员则对MSTR的指数地位和近期下跌表示担忧。
Saylor关联STRC高分红方案遭质疑
分析师Adam Livingston指出，Strategy创始人Michael Saylor推出的STRC收益工具承诺提供11%的月度现金分红，并将其收益率视为对传统金融界是否误判该产品风险的测试。Livingston在社交媒体上表示，批评者质疑如此高额月度分红的合理性，并对现金流来源提出疑问。但他认为，尽管存在这些质疑，投资者却仍接受政府债券的更低收益，尽管后者存在持续赤字支出问题。
Livingston主张STRC与传统高收益产品存在本质区别：该产品具有可支撑多年分红的资产负债表保障，不依赖再融资维持运营，也不受消费者需求或经济增长影响。他强调，尽管STRC目前被市场视为垃圾级信用产品，但其实际结构和支撑条件与这一评级并不相符。这场争论折射出市场在定义安全性时存在的系统性错配，特别是与存在结构性赤字的政府、持续借新还旧的企业以及依赖乐观回报假设的养老金相比。
Saylor将比特币与MSTR衍生品关联
Michael Saylor在近期发文中将Strategy的股票表现与比特币持仓而非传统软件业务相关联。伴随该观点发布的图表显示，MSTR的“未平仓合约/市值比”在美国大型股票中遥遥领先，达到86.2%，远超特斯拉（22%）、Meta（10.4%）、英伟达（7.2%）、谷歌（4.1%）和亚马逊（4%）。苹果与微软位列末位，分别为3.4%和3%。
MSTR面临MSCI指数剔除风险
Polymarket市场数据显示，交易员对MSTR在3月31日前被MSCI指数剔除的预期风险显著上升。最新合约价格暗示剔除概率已达76%，较早期水平上涨约40个百分点。该概率线在12月初快速攀升后，于月中在65%-75%区间震荡，月末稳定在76%附近。需要说明的是，这一数据反映的是交易员预期变化，而非MSCI的官方决定。
剔除概率上升的同时，MSTR股价出现大幅下跌。图表引用数据显示，该股在过去六个月中从约457美元跌至152美元左右，累计跌幅约66%。
