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核心要点
比特币非流动性供应量现达1430万枚，创历史新高；大型持有者当前吸纳的新挖出比特币数量接近其年供应量的300%。
比特币非流动性供应量突破历史峰值
市场情报公司数据显示，比特币"非流动性供应"（即持有者长期囤积且极少交易的代币）已攀升至1430万枚的纪录水平。自1月1日以来，七年以上未移动的比特币数量增加了422,430枚，本周五达到1430万枚的新高。
鉴于比特币当前流通量约1992万枚，这意味着超过72%已挖出的比特币被归类为非流动性资产。
长期持有者持续增持
这种现象表明投资者更倾向于持有而非交易比特币，导致交易所可售的流动性供应持续收缩。资产管理公司研究显示，自2016年以来，长期持有者拥有的比特币占比持续季度增长；而自2020年起，持有至少1000枚比特币的上市公司也在稳步增持。
研究预测："到2025年底，这些群体合计持有量将突破600万枚，约占比特币总量2100万枚的28%。"
巨鲸吸纳速度创新高
链上数据显示，比特币巨鲸当前正以年供应量近300%的速度加速囤积，同时交易所比特币外流速度达到历史级水平。值得注意的是，交易所年度净吸纳率已跌破-150%，反映出市场对自主托管和长期投资的强烈偏好。
持有100-1000枚比特币的中大型投资者当前吸纳速度达到新币发行量的近三倍，创下比特币历史上该类群体最快的积累速度。这种结构性转变伴随着传统金融机构对比特币的接纳，特别是企业级比特币储备和持续ETF需求的增长，最终导致交易所供应减少与大型持有者看涨预期的强化。
本文不构成任何投资建议，所有投资行为均存在风险，读者应自行研究评估。
