资金费率
资金费率热力图
多空比
大户多空比
币安/欧易/火币大户多空比
Bitfinex杠杆多空比
账号安全
资讯收藏
自选币种
Coinbase链上借贷产品新增多种抵押资产
Coinbase近日宣布扩大其链上借贷产品范围，现已接受瑞波币、狗狗币、卡尔达诺币以及莱特币作为抵押资产。符合条件的美国用户现在可以抵押这些加密货币借入最高10万枚USDC稳定币，无需出售原有持仓。该借贷服务由运行在Base网络上的Morpho借贷协议提供支持，Base是Coinbase自主研发的以太坊二层网络。
链上借贷机制解析
Coinbase最初推出的链上借贷产品仅支持比特币抵押，随后添加以太坊支持。该模式允许用户通过Morpho协议抵押加密资产并借出USDC——这是一种由Circle发行的与美元挂钩的稳定币。Coinbase负责前端交互界面，而Morpho则管理链上借贷市场，形成中心化用户体验与去中心化基础设施相结合的模式。
目前该产品累计发放贷款总额已突破19亿美元。比特币抵押最高可借500万USDC，以太坊抵押上限为100万USDC。新支持的四种代币抵押额度均设定为10万美元上限。
除纽约州外，该服务已在美国全境开放。Coinbase表示未来计划逐步拓展至国际市场。
新增代币的战略考量
根据公开数据，此次新增的四种加密资产在公告时总市值约1170亿美元，虽不及以太坊总市值的一半，但这些代币多年来始终保持较高的零售投资者关注度。
新增支持存在实际应用需求：以太坊和卡尔达诺支持原生质押功能，持有者可通过参与网络验证获得收益；而瑞波币、狗狗币和莱特币不具备此功能，这使得加密资产借贷成为持有者在不出售持仓的前提下获取流动性的重要途径之一。
从商业角度看，Coinbase也有财务激励。根据截至去年12月31日的监管文件，该交易平台持有价值172亿美元的瑞波币。将闲置抵押资产转化为借贷活动，可在不转移资产的前提下创造手续费收入。
“无论持有何种加密资产，用户都应能利用其价值而不必被迫出售。”Coinbase产品负责人表示，“支持更多代币抵押意味着用户能获得更多让加密资产创造价值的机会。”
抵押资产与贷款价值比
贷款价值比是加密资产借贷的核心概念，指贷款金额与抵押资产当前市值的比例关系。当抵押资产贬值或利息累积时，该比率会上升；若抵押资产升值或部分还款，比率则会下降。
Coinbase针对不同资产设定了差异化的贷款价值比上限：
比特币与以太坊：最高可借抵押品价值的75%，清算触发点为86%
新增四种代币：最高可借抵押品价值的49%，清算触发点为62.5%
对另类代币设定更严格的比例限制，反映其相对比特币和以太坊更高的价格波动性。借款虽无固定还款期限，但借款人必须始终将贷款价值比维持在清算阈值以下。
当贷款在Morpho协议中被清算时，第三方可偿还剩余债务并以折扣价获得抵押资产。Coinbase在协议标准阈值基础上设置了缓冲区间，当用户贷款价值比接近危险区域时，系统会通过每30分钟一次的频率发送预警通知。
费用结构与使用限制
Coinbase对每次借款行为收取一次性手续费，包括增加现有贷款额度时。该费用将直接计入贷款本金。Morpho市场上的利率根据各借贷资金池的供需情况浮动，而非预先固定。
值得注意的限制条款是：借款资金不得用于Coinbase平台内的交易活动。这项规定旨在抑制投机行为，引导用户将资金用于支付日常开支或商品采购等无需触发资产出售的场景。
税务与清算风险提示
由于不涉及资产出售，加密资产借贷常被视作避免资本利得税的实现方式。但需要注意以下风险：
根据专业法律机构分析，清算事件可能产生应税行为。此外，通过Coinbase产品抵押的资产在进入Base网络前会进行封装处理，而将原生资产兑换为封装代币的行为，根据美国现行法规可能构成应税事件。Coinbase已明确表示不提供税务建议，建议用户咨询专业税务顾问。
产品发展现状
Coinbase链上借贷产品目前已支持六种加密资产，从比特币的500万美元借贷上限到新增四种代币的10万美元限额。借款人在无固定还款期限的框架下操作，需遵循贷款价值比规则，每次借款支付单次费用，并在市场波动环境中密切关注抵押资产价值以避免清算。该产品基于Morpho借贷协议构建于Base网络之上，Coinbase作为接入层连接用户与链上流动性池。
