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加密市场表面平静，实则酝酿新生
近期，数字资产投资公司Coinfund总裁兼管理合伙人克里斯托弗·珀金斯在与知名播客主持人斯科特·梅尔克的对谈中指出，尽管加密市场表面趋于平静，但行业内部仍在经历修复与布局，为下一阶段发展积蓄力量。
双方均认为，尽管美国监管进展令人鼓舞，但行业近期缺乏对加密技术未来形态的兴奋感。“我十分怀念曾经探讨游戏和DeFi未来的时光，”梅尔克坦言，“如今已厌倦讨论政治话题与无关传闻。”
珀金斯：NFT将携新形态回归
珀金斯承认，许多曾经的热门加密领域已遭受重创。非同质化代币与去中心化游戏尚未找到明确的产品市场契合点，市场热情已显著降温。“我认为NFT将以新形式回归，”他仍对此抱有期待，“相关技术已得到验证，只是当前处于低谷。”
他表示，近期行业会议逐渐呈现机构化特征，更像以交易为核心的传统商业聚会，而非早年充满自由意志主义色彩的加密原生集会。“自由主义者们或许已转向贵金属领域。”他补充道。
十月危机重创市场信心
珀金斯指出，零售投资者尚未回归的重要原因是市场仍未完全摆脱2025年10月10日加密市场崩盘的影响。在他看来，这场危机造成的实际财务损失甚至超过同年FTX交易所崩溃事件。
零售交易商与做市商遭受重击，资产负债表受损，风险偏好急剧下降。“他们仍在修补资产负债表上的漏洞，”珀金斯解释道。梅尔克补充说，当时舆论焦点集中于头部交易所，而小型未受监管平台的问题大多被忽视，包括不明原因的负余额现象。
市场修复接近尾声
珀金斯认为积极信号正在显现：市场修复阶段可能即将结束。随着资产负债表逐步恢复，风险偏好将缓慢回升，零售参与度也将随之回暖。
他观察到美国正朝着更规范、本土化的加密市场转型，衍生品活动可能向境内转移。“我期待一个既能自由承担市场风险、又保证公平的环境，”珀金斯表示，“这意味着减少强制平仓、避免意外干预，建立更透明的市场结构。”
零售资金尚未大规模回归
梅尔克强调零售投资者存在差异性。那些精通加密技术却仍遭重创的交易者并非驱动牛市的主力。下一轮大涨需要依赖完全不同的零售群体——而他们尚未入场。
“那些曾购买NFT和狗狗币、花数月开设交易账户、将比特币推至数十万美元的投资者还未回归，”他解释道，“只有更高的价格才能吸引他们重返市场。”
两位专家一致认为，虽然市场暂时沉寂，但最艰难的时期或许已成过往。当前阶段正如风暴后的重建期，新的生机正在悄然孕育。
