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2025年新发代币普遍表现低迷
根据本年度代币发行公开数据追踪显示，2025年推出的大多数代币交易价格均远低于发行估值，反映出新发行加密货币面临的严峻形势及代币生成事件后持续存在的价格压力。
超八成代币跌破发行估值
Memento研究机构对118个代币生成事件的分析表明，通过对比初始完全稀释估值与当前FDV数据，现有100个代币（占比84.7%）的估值已低于发行时的初始完全稀释估值。仅18个代币的交易价格维持在发行估值或更高水平，凸显今年新发代币群体普遍面临大幅回调。
逆势上涨的个例
尽管整体市场表现疲软，仍有少数代币显著跑赢发行估值。数据显示表现最强劲的Aster代币相较发行估值FDV涨幅超740%；Yooldo Games以530%的FDV涨幅位居第二；Humanity则以超320%的涨幅跻身前三甲。这些优异表现在整体低迷的市场中显得尤为突出，如此幅度的涨幅在当前环境下实属罕见。
深度亏损成普遍现象
另一方面，多个备受关注的代币项目遭遇大幅下跌。Syndicate成为表现最弱势的代币，其FDV较发行水平下跌超93%。Animecoin与Berachain紧随其后，FDV跌幅同样超过93%。底部区域的普遍亏损表明，发售后持续的抛压与估值压缩并非偶发现象，既影响市场期待度高的项目，也波及小型发行项目。
估值重构的市场信号
通过聚焦完全稀释估值而非即时市值，该数据集揭示了市场对代币未来供应与长期经济模型的预期变化。初始FDV与当前值的普遍差异反映出市场正在重新评估代币发行定价的内在逻辑。随着新代币持续涌入市场，数据表明供应扩张速度已超过持续的投资需求，导致多数新发代币经历剧烈价值重估。
发行市场面临严峻考验
这些发现印证了2025年对代币发行方与早期投资者的挑战程度。超过五分之四的代币交易价格低于发行估值，表明发行定价在二级市场中难以维持。虽然少数代币实现超额收益，但在代币生成事件后普遍表现不佳的年度环境中，这些仅是特例。
