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最高法院对“学习资源公司诉特朗普案”的裁决可能颠覆紧急关税机制，事关高达千亿美元财政收入与市场风险。该机制曾助推关税法典膨胀至4500页。
根据官方文件，美国关税体系在特朗普总统第二任期内显著扩张，最新版《协调关税表》已超过4500页，较2025年版增加百余页，比2017年基准版本扩容约800页。其中第99章单独收录超过3300页临时性关税措施，多数基于紧急状态颁布。
关税创收两千亿，市场屏息待裁决
耶鲁预算实验室估算显示，关税造成的实际消费者负担平均税率达16.8%。随着企业与投资者等待可能影响关税政策的最高法院判决，金融市场近期表现出审慎态度。加密货币市场在2026年初因机构资金流入、交易所交易基金推出及稳定币普及而上涨后，近周趋于平稳。市场数据显示，比特币与以太坊自十二月中旬以来多数时间横盘整理，山寨币交易量同步下降。
卡托研究所贸易政策研究部副主任斯科特·林西科姆指出，影响主要进口商品的独立关税措施已从2017年的三项增至目前至少十七项。在其去年末发布的分析报告中，林西科姆将美国关税法典描述为“令人麻木的复杂体系”，其经济成本“可能极为惊人”。
关税表第99章集中体现了这种复杂性扩展，该章节自第3320页起收录了根据各类贸易授权发布的临时修订条款。该部分包含2025年全年发布的行政措施，为从点火线圈到反铲挖掘机等商品设置了独立统计申报编码。
百亿岁入悬于一线，司法裁决牵动全局
最高法院预计最快于周五对“学习资源公司诉特朗普案”作出裁决，此案将检验《国际紧急经济权力法》框架下的总统关税权限。判决结果关乎约1000亿美元政府关税收入存续。
官方统计显示，自2025年初以来美国已征收超2000亿美元关税。税收基金会估计其中55%收入来源于法律地位正受审查的紧急关税。若裁决不利于政府，数百项关税条目或将面临修订——2025年关税表已进行超过30次修订。
政府表示将为任何被推翻的关税提供其称为“具法律持久性”的替代方案。法律分析人士指出，若最高法院裁定部分关税属非法征收，进口商可能获数千亿美元退款。好市多公司已联合多家企业提起诉讼，以确保潜在补偿申请资格。
市场观察人士表示，股票市场近周表现克制，大宗商品交易商在裁决前缩减风险敞口。加密货币市场在2026年初因机构资金流入、交易所交易基金推出及稳定币应用扩展而上涨后逐渐降温。
贸易政策分析师认为，该裁决将对关税政策与金融市场产生双重影响。进口商、科技制造商及加密货币公司在内的各行业企业，在等待判决期间均已采取防御性策略。
