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灰度观点：比特币或正迈入“后周期”时代
但根据灰度公司的分析，传统市场框架可能正在接近其效力边界。这家资产管理机构并未预测新一轮熟悉的暴涨与回调周期，而是指向了更具结构性的变革。
核心洞见
灰度认为比特币可能正在突破传统的四年市场周期模式。相较于历史规律，宏观压力与监管进展正成为更强劲的驱动力。若机构需求持续增长，新一轮市场峰值或于2026年初显现。
其最新长期评估表明，比特币下一次重大价格扩张可能源于资本对待数字资产方式的根本转变——不再视其为投机工具，而是作为货币替代品。在此视角下，塑造比特币未来的力量日益来自外部世界：不断扩张的公共债务、持续存在的财政失衡以及长期通胀忧虑，正逐步推动投资者重新审视传统价值存储方式。随着法定货币体系的边际信用持续削弱，对稀缺性非主权资产的需求预计将持续攀升。
灰度相信这种转型在未来一年半内可能加速，最终推动比特币在2026年上半年创下新高。关键在于，该预测并未锚定历史加密货币周期模型，而是基于机构资金配置决策正超越既往价格模式的重要判断。
美国的政策演进同样在重塑市场格局。经历多年监管不确定性后，市场环境已开始趋于稳定。通过受监管的投资工具拓宽市场通道的同时，立法者也开始为数字资产经济部分领域确立更清晰的规则。灰度将这一进程视为具有累积效应的渐进式发展，其意义在于降低长期资本的参与门槛，而非引发短期价格波动。
以太坊主导地位稳固但热点转移
若此趋势延续，该公司预计2026年将见证区块链金融与传统市场更深层次的融合。这种基于实质整合的发展——而非投机热情——将成为估值持续增长的基础。
除比特币本身外，灰度的展望更强调实用价值而非叙事逻辑。稳定币预计将更深融入日常金融基础设施，涵盖支付与抵押品管理等领域。资产代币化与去中心化借贷则被定位为区块链技术可低调扩张的潜在阵地。
与此同时，灰度淡化了若干市场热门议题。诸如量子计算威胁或企业数字资产库崛起等问题，被视为长期考量因素而非近期市场驱动力。
总体而言，这份报告的重点不在于具体价格目标，而着眼于市场演进逻辑。若灰度论断成立，比特币下一次历史新高将不再是周期循环的重演，而是加密货币市场正遵循全新定价规则的有力佐证。
