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交易所以太坊供应量下降，预示长期积累趋势
以太坊在交易所的供应量已降至一年多来的最低水平，表明交易者正在改变其资产管理策略。链上数据显示，自2025年年中以来，全球交易量最大的以太坊交易所币安持有的ETH数量持续减少。在6月和7月达到峰值后，交易所储备在11月前急剧下降，降至去年5月以来的最低点。这种持续的流出表明，交易者正将资产从中心化平台转移，通常被视为长期积累的信号。
供应减少伴随价格回调，市场或进入看涨阶段
随着交易所供应量萎缩，以太坊价格已从8月和9月的4500-5000美元高点回落至约3500美元。这一价格回调可能意味着部分投资者已获利了结，而另一些投资者则选择持有以期待未来上涨。交易所可用ETH减少与价格修正相结合，暗示市场可能进入看涨阶段——可供交易的代币正在减少。
巨鲸增持行为彰显对以太坊未来的信心
大额持有者的活动正深刻影响以太坊市场格局。数据显示，自4月下旬以来，持有1万至10万ETH的地址增持了760万枚ETH，持仓量增长52%。这表明机构投资者和高净值人士正在当前价位积极积累以太坊。
与之形成对比的是，持有100-1000ETH的零售投资者减持约16%。虽然零售端态度谨慎，但巨鲸日益活跃的动向反映出对以太坊前景的强烈信心。
BitMine的激进布局与以太坊升级预期
矿业巨头BitMine近期购入110,288枚ETH，使其总持仓达到350万枚（价值约125亿美元）。该公司计划通过这种激进的积累策略控制以太坊总供应量的5%。其董事会主席表示，以太坊的增长叙事对机构投资者越来越具吸引力。
此外，即将于12月启动的Fusaka升级预计将提升以太坊的可扩展性和运行效率。在网络为未来发展做准备之际，这一技术升级有望进一步增强市场吸引力。
