香港稳定币牌照启动：迈入受监管数字金融的大胆飞跃_新闻

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香港稳定币牌照启动：迈入受监管数字金融的大胆飞跃

2026-01-21 13:52:55

香港启动稳定币发牌制度：迈向受监管数字金融的大胆飞跃

2025年1月，在全球加密货币监管领域的一项标志性行动中，香港正式宣布计划于今年第一季度首次向稳定币发行人发放牌照。这一决定性步骤由财政司司长陈茂波在达沃斯世界经济论坛上确认，标志着香港正朝着构建全面、安全的数字资产生态系统前沿迈进。此举预示着该地区将迎来机构采纳与监管清晰化的重大转变。

香港稳定币发牌框架逐渐成型

财政司司长陈茂波将香港不断发展的加密框架描述为“负责任且可持续的”。他强调，香港的战略意图是构建一个完整的数字金融环境。这一环境将把受监管的稳定币、持牌虚拟资产交易所以及稳健的资产代币化平台无缝整合。即将推出的发牌制度，正是实现这一愿景的关键组成部分。其旨在缓解通常与未受监管的稳定币操作相关的系统性风险，例如以往市场动荡中所见的情况。

香港金融管理局与证券及期货事务监察委员会正共同主导这项监管工作。对于寻求牌照的发行人，其合作方法侧重于几个关键支柱：足额储备支持——发行人必须持有与流通中稳定币价值相等的高质量、高流动性资产；资本要求——强制要求充足的资本以确保运营韧性和消费者保护；治理与披露——要求透明的治理结构，并定期对储备持有情况进行经审计的公开披露；可赎回性保证——确保持有人能够可靠地按与参考法定货币的平价赎回稳定币。该框架借鉴了国际先例的经验，包括欧盟的《加密资产市场法规》和新加坡的《支付服务法案》。然而，香港的模式因其作为内地与全球资本市场之间的门户角色而独具特色。

稳定币监管的全球背景

香港此项宣布之际，正值全球范围内争相监管数字资产之时。主要经济体正认识到稳定币不仅仅是投机性代币，更是未来支付系统的潜在支柱。例如，美国持续进行立法辩论，而日本和英国已实施各自的发牌制度。香港以2025年第一季度为目标的前瞻性时间表，使其成为首批颁布专门稳定币法律的主要金融中心之一。

行业分析师和法律专家将这一进展视为重要的催化剂。香港大学金融科技法律教授黄博士指出：“香港正在向全球金融科技界发出一个强有力的信号。通过为稳定币——这是更广泛的加密货币交易和去中心化金融的基础设施——建立明确的规则，他们正在为严肃的机构参与奠定基础。这可能会加速债券、基金和房地产等现实世界资产的代币化。”

其直接影响是双重的。首先，它为寻求合法性的现有稳定币项目提供了安全港。其次，它鼓励香港的传统金融机构更自信地探索数字资产服务。此外，此举与大湾区的更广泛国家战略相一致，可能有助于与内地的数字人民币项目进行更顺畅的跨境数字金融实验。2024年的市场数据显示，在虚拟资产交易平台发牌启动后，流向香港加密企业的风险资本已有所增加。稳定币发牌计划预计将显著放大这一趋势。最终，该框架的成功将取决于其实际执行情况、发牌流程的效率，以及其在不妨碍金融稳定的前提下促进创新的能力。

构建全面的数字金融生态系统

财政司司长的愿景远不止于稳定币本身。该牌照是更宏大架构计划中的基石。这一计划涵盖一套完全受监管的数字金融服务。因此，持牌稳定币将与持牌虚拟资产交易所互动，为投资者创建一个受控的资金出入通道。随后，该基础设施将支持传统资产的代币化，即股票、债券或房地产的所有权在区块链上以数字方式表示的过程。

代币化有望带来几个深远的好处：提升流动性——资产分式所有权可以使房地产等非流动性资产更具交易性；提高运营效率——通过智能合约自动化结算和托管，降低成本和错误；增强透明度——区块链上不可更改的记录为所有交易提供清晰的审计轨迹。香港的综合方法——监管交换媒介（稳定币）、市场（交易所）和资产本身（代币化）——旨在创造一个信任与创新的良性循环。这种系统性观点是其战略与其他地方零散法规的区别所在。

结语

香港承诺在2025年第一季度发放首批稳定币牌照，标志着全球数字资产行业的一个变革时刻。通过建立一个清晰、负责任且可持续的监管框架，香港不仅是在管理风险，更是在积极构建下一代金融的基础。此举巩固了香港作为适应技术变革的领先国际金融中心的地位。随着这一大胆的监管蓝图成为现实，世界将密切关注，这可能会为传统金融与数字金融的融合树立新的全球标准。