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尽管收入超预期 亏损仍扩大
各渠道表现疲软
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瑞穗证券将Beyond Meat目标价从1.5美元下调至1美元 维持"逊于大盘"评级
公司第三季度营收7020万美元 同比下降13.3% 亏损超预期
季度内计提7700万美元减值支出 消耗4200万美元现金
第四季度营收指引6000-6500万美元 预示同比将再降两位数
股价过去一年下跌78.8% 最新财报后跌幅达12%
植物肉公司Beyond Meat再次交出令人失望的季度业绩，持续面临消费需求疲软和财务压力加剧的双重困境。
瑞穗证券分析师在第三季度财报后，将该股目标价从1.5美元大幅下调至1美元，同时维持"逊于大盘"评级。
该股当前交易价格为1.11美元，过去一年累计下跌78.8%。
Beyond Meat第三季度实现营收7020万美元，虽然超出分析师6900万美元的预期，但仍较去年同期下降13.3%。
收入下滑主要源于销量减少和定价疲软。产品销量同比下降10.3%，每磅净收入下降3.5%。
尽管收入超预期 亏损仍扩大
公司公布调整后每股亏损0.47美元，差于分析师预期的0.41美元亏损。
这比2024年第三季度0.41美元的亏损表现更差，反映出公司持续恶化的财务状况。
季度内公司计提7700万美元减值支出，显示对其长期业绩预期下调。
第三季度现金消耗达4200万美元，2025年前九个月运营累计消耗现金9810万美元。
毛利率从去年同期的18%降至10.3%，740个基点的下滑源于成本上升和单位收入下降。
材料成本增加叠加库存准备金上升，尽管制造和物流费用降低，这些因素仍严重挤压利润空间。
各渠道表现疲软
美国零售销售额下降18.4%至2850万美元，销量减少12.6%，每磅收入下滑6.6%。
下滑原因包括品类需求疲软、分销点减少，以及贸易折扣和降价措施的影响。
美国餐饮服务收入暴跌27.3%至1050万美元，销量下降27.1%源于需求不振及某快餐客户停止采购鸡肉产品。
国际零售收入下降4.6%至1580万美元，虽然外汇收益和选择性提价使每磅收入增长9.1%，但销量仍下滑12.5%。
国际餐饮服务成为唯一亮点，得益于向某快餐合作伙伴的鸡肉产品销量增加，收入增长2.4%至1530万美元。
截至季度末，Beyond Meat持有现金1.311亿美元，总未偿债务达12亿美元。
公司近期通过转换2027年可转债来降低杠杆率，此举延长了债务期限并强化了资产负债表。
瑞穗维持2025财年调整后EBITDA预测为负1.13亿美元，并将2026财年预期从负5600万美元下调至负6100万美元。
分析师指出，美国动物肉类需求仍处于数十年高位，植物肉竞争对手的价格竞争力也在不断增强。
Beyond Meat预计第四季度营收在6000-6500万美元区间，较2024年第四季度的7670万美元将再次出现下滑。
