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加密货币圈热议：美国证券交易委员会对以太坊的立场
今天，加密货币推特圈传来了一则令人振奋的消息：美国证券交易委员会（SEC）委员杰伊·克莱顿（Jay Clayton）终于澄清了委员会对以太坊及类似加密货币的立场。去年，SEC工作人员威廉·辛曼（William Hinman）曾表示，这些加密货币“已经足够去中心化”，因此不应被视为证券。然而，仔细审视后，你会发现这其实并无新意——只是一堆含糊其辞的表述，如同平淡无味的语言沙拉。
克莱顿的表态
在向加密货币研究公司Coin Center和美国众议员泰德·巴德（Ted Budd）发表评论时，克莱顿解释说，如果投资者无法“合理地期望某个人或团体执行关键的管理或创业工作”，委员会可能不会将某个代币视为证券。他还表示，数字资产作为证券的地位可能会发生变化，并不是默认即为证券。（“它们并不严格属于该工具。”）
以下是克莱顿的完整评论：
“你们的信中还询问我是否同意辛曼主任在2018年6月的演讲中关于数字代币的某些声明。我同意，数字资产是否作为证券发行或出售的分析并非静态的，也不严格属于该工具。数字资产最初可能作为证券发行和出售，因为它符合投资合同的定义，但如果后来以不再符合该定义的方式发行和出售，这种认定可能会随着时间的推移而改变。我同意辛曼主任的解释，即如果购买者不再合理地期望某个人或团体执行关键的管理或创业工作，数字资产交易可能不再代表投资合同。在这种情况下，根据Howey框架，数字资产可能不代表投资合同。”
我们仍然不知道的
克莱顿并未具体提及以太坊，而是泛泛地谈论“数字代币”。他也没有重复辛曼的术语“足够去中心化”，而是依赖于含糊的措辞——例如，投资者无法“合理地期望”某个人或团体“执行关键的管理工作”是什么意思？
还需注意其中的保留语气：数字资产“可能”不代表投资合同；数字资产是否为证券并不“严格”属于该工具；证券认定“可能”会随着时间的推移而改变。
律师的观点
纽约大学法学院兼职教授、Athena Blockchain总顾问德鲁·欣克斯（Drew Hinkes）向Decrypt指出，这份声明仅确认了克莱顿的立场，而不是委员会的立场。“克莱顿的声明是一位工作人员同意另一位工作人员之前的公开声明，”他说。“尽管做出这些公开声明需要一定的政治资本，但它们并未为这些主题创建或确立法律。”
欣克斯补充说，这份声明至少确认了监管机构在考虑某些工具的地位时使用的“内部分析系统”。然而，这对于发行人来说“不如指南、规则制定、法规或法律有用”，并且让初创公司及其律师“不清楚是否应该围绕这些评论来构建发行方案”。
换句话说，我们仍然处于迷雾之中。
